医药行业降价和医药股票上涨趋势“无关”

　　现在，物价正在疯狂的上涨，而医药行业的价格却在下降。然而，降价并不能够改变医药行业整体向上的增长趋势，经过近30轮的降价，医药行业过去十年的利润总额复合增长率仍然达到24%。人口老龄化、新医改等长期趋势所带来的市场容量扩大才是决定医药行业增长大趋势的因素，所以，降价改变不了实质的问题。

　　自2010年下半年以来一直处在高估值、高增长预期的医药股，至今仍未走出萎靡震荡的行情。截至4月1日，Ａ股上涨5.67%，医药股票下跌7.31%，大幅低于市场指数，在行业板块涨跌幅排名倒数第一。

　　然而，随着近期药品降价细则的靴子落地，“十二五”规划等实质性利好政策的出台，医药股票到底将是什么行情？接受采访的医药行业分析师表示，时下的医药业板块颇似2009年初，整体行情还需等待。

　　相比年前的高估值，今年一季度以来的医药板块估值明显回落。“回顾一季度行情，医药板块不仅明显跑输大盘，更以８％左右的跌幅领跌所有板块”。前述分析师表示，短期来看，政策因素对上市公司的整体影响有限；长期来看，医药行业整体驱动力没有改变，“目前估值已回归理性。

　　据预测预测，2011年市盈率为29倍左右，从2004年股改以后的市盈率对比来看，此动态市盈率已经处于历史中位的合理水平。只有2005年、2006年和2009年行业同期市盈率低于今年的水平，而到当年年末时，只有2008年和2005年的当年市盈率低于目前29倍的水平。医药板块估值短期反弹动力不足。

　　受药品降价政策的负面心理预期以及“十二五”规划出台的不确定性影响，医药板块的整体行情也模糊起来。“目前医药板块绝对估值低于历史平均值，但相对大盘溢价率仍然偏高”。广发证券研报认为，“医药板块估值只能算合理，尚未被低估，综合考虑政策层面和市场情绪方面的因素，我们短期并不看好医药板块整体行情”。

　　“降价政策只是短期因素，对医药行业的长期增长没有重大影响”。医药证券人士周先生告诉采访人员，降价并不能够改变医药行业向上的增长趋势。经过近30轮的降价，医药行业过去十年的利润总额复合增长率仍然达到24%。“人口老龄化、新医改等长期趋势所带来的市场容量扩大才是决定医药行业增长大趋势的因素”。