医药上市企业整体暗淡 转机微现

　　近期，据从相关统计数据显示，截至一季度结束，共有115家医药上市公司公布了2010年年报，有将近一半公司的业绩低于市场预期。而进入4月份以来，不少医药上市公司开始披露2011年一季度业绩预告，申银万国对其所覆盖的35家医药上市公司2011年一季度业绩进行预览显示，60%的医药上市公司主业净利润增长超过20%。　　

　　对此，不少医药行业分析师指出，医药板块自去年年末延续至今的疲弱走势，已使不少医药股跌出了较好的投资价值。此外，目前医药上市公司所披露的2011年一季度报的业绩较好，加之进入二季度相关行业政策也将趋于明朗，蓄势已久的医药股或将在二季度释放能量，其中医疗器械股更被普遍看好。

　　今年医药板块年报业绩之暗淡，随着医药类上市公司年报披露密集期的来临而越加显现。截至一季度结束，已公布年报的医药上市公司有115家，其中近一半公司的业绩低于市场预期，利润增速在30%以下的共有59家，占比为51.3%。

　　而来自国信证券经济研究所和wind的统计显示，截至3月27日，已披露2010年报的34家跟踪的主板医药上市公司中，仅片仔癀1家业绩超预期，江中药业、恒瑞医药、华兰生物等11家公司业绩低于预期。而跟踪的中小板、创业板的医药上市公司中，没有1家业绩超预期。

　　对此国内医药行业资深分析人士普遍认为原因在于药品持续降价负效应开始显现，以及通胀因素带来的原料成本上涨压力。此外，去年市场对于医药行业以及相关上市公司过于乐观的估计，也成为当前医药板块持续走弱的因素之一。

　　相比年报暗淡的业绩，医药上市公司近来陆续披露的2011年一季度业绩预告则显得十分亮眼。申银万国对其所覆盖的35家医药公司2011年一季度业绩进行预览显示，60%的公司主业净利润增长超过20%。

　　另外，据不完全统计，目前已披露一季度报告的太极集团、天士力、海正药业、康恩贝、华海药业、海翔药业等多家医药上市公司，一季度净利润同比增幅基本在50%以上，其中康恩贝更预计一季度净利润将同比增长200%以上。

　　除此之外，据有医药行业资深分析师指出，从业绩预增的公告来看，康恩贝一季度两倍的业绩增长是其2010年良好业绩的延续，而更多的是来自其投资的佐力药业创业板上市形成的“坐轿收益”。公司原持有26%股权的佐力药业在创业板上市，公司持股比重降低至19.5%，根据有关规定，公司对佐力药业首发股份导致的净资产增加份额与应结转持股比例下降部分的长期股权投资账面价值的差为6786.42万元，计入当期投资收益。

　　国泰君安在其二季度投资策略报告中指出，医药行业的基本面不需悲观，行业整体将延续增长趋势；当前估值水平已经达到一个合理范围，估值短期反弹动力不足；与此同时，业绩面、政策面在二季度也会越来越明确，因而二季度可适当考虑逐步加仓，待行情风险因素消化后，“乘风”起行。

　　而在各个子行业中，券商纷纷看好医疗器械股的加仓机会。南京证券认为，公立医院的改革将利好相关的医疗器械公司，尤其是支持县级医院的发展，将带动大型设备如X光机、CT机、核磁共振仪、各种监护仪等，以及一次性手术耗材如采血管、缝合器材、PCI手术医用耗材等的需求放量，对医疗器械行业的发展有巨大的促进作用，通策医疗和爱尔眼科在多元办医格局中有望迅速扩张。

　　与此同时，数据显示，我国去年医疗器械行业盈利显著增长，该行业全年累计实现利润总额近115亿元，同比增长20%左右。莫尼塔资深医药行业分析师沙江指出，医疗器械行业目前基数较小，未来增长潜力较大，受国家药价调控影响小，在数年内仍能保持快速增长。随着医药卫生体制改革的全面推进和不断深化，医疗器械的生产、销售、效益将继续保持平稳增长，行业总体呈现持续向好态势。