生物医药 技术瓶颈的“勇敢面对者”

　　虽然生物制品行业增速在子板块中靠前，但业内人士普遍认为业绩仍低于市场预期，生物制品板块没有走出年报行情。这主要受制于我国生物制品行业技术含量低，未来生物制品行业要取得超预期发展，亟待突破技术瓶颈。

　　行业增速低于预期

　　从公布的年报数据看，生物制品相关上市公司业绩普遍实现了较高增长。其中，海王生物和沃森生物营业收入分别同比增长47.56%和50.04%，净利润同比增幅更分别高达204.63%和106.51%。此外，金宇集团净利润同比增长82.89%。而华兰生物由于部分甲流疫苗未确认收入，营业收入和净利润同比增幅分别仅为3.37%和0.43%。

　　然而，2010年生物制品行业近30%的净利润增幅，同2009年80%以上的利润增幅相比呈现下滑趋势。对此西部证券投资顾问指出，这主要是由于2008年基数较低所致，与此同时，去年虽然政策给予生物制品很多支持，但由于我国生物制品行业的技术含量比较低，很多企业未能生产出高增长产品，因此整个行业增速未能突破市场预期。

　　在业绩增长的同时，生物制品上市公司纷纷给出让投资者惊喜的“红包”。于创业板率先公布年报的星河生物，在去年实现利润总额4256.23万元，同比增长108.75%的情况下，公布了“每10股转增12股”的利润分配预案；沃森生物也给出了“每10股转增5股”的利润分配预案。

　　生物制品相关上市公司良好的业绩和发展前景，不仅让市场和股东欢喜，还引来了众多投资者关注。就连一向以稳健投资风格著称的社保基金，也出现在相关上市公司的前十大流通股东名单里，社保基金六零一组合持有星河生物13.07万股，约占流通股本的1%。

　　抢占焦点品种

　　2010年，华兰生物血液制品营收同比增长57.66%，其中静注丙球营收同比增长90.59%。华兰生物在广西、贵州、重庆、河南共设立18家单采血浆站，其中15家单采血浆站可以正式采浆，其余3家单采血浆站有望于2011年实现正式采浆，届时公司单采浆站数量将稳居国内前三。东北证券认为，在新浆站的驱动下，华兰生物2011年业绩仍将取得较高增速。

　　沃森生物则明显增强了疫苗产品的产业化能力和研发能力。2010年沃森生物的研发费用为2021.92万元，占销售收入比达到5.94%，处于行业领先水平。报告期内，公司完成申报临床研究疫苗项目4个，在研项目15个，新立项研发项目3个。沃森生物的疫苗研发中心扩建项目以及玉溪沃森疫苗产业园二期工程扩建项目将在未来两三年内完成，在增强其疫苗研发能力的同时，也将大大提高产能。

　　据了解，玉溪沃森疫苗产业园二期工程扩建项目将使沃森拥有年生产能力超过3500万支的生产线，产品包括有冻干A、C、W135、Y群脑膜炎球菌多糖疫苗、冻干A、C群脑膜炎球菌多糖疫苗等多项。而其流行性感冒病毒裂解疫苗产业化建设项目实施后，公司还将形成500万人份/年的生产线。

　　“从浆量角度看，血液制品行业至少在未来的5年内都将处于高景气中。”王璐认为，随着国内医疗水平不断提升，对血液制品临床应用的认识不断提高，以及国内医疗保障不断完善，国内血液制品消费结构中人白占比将继续下降，丙球蛋白、特异性免疫球蛋白、静丙及小制品的临床需求将持续上涨。而由于国内采浆量增长较慢，供给与需求的缺口难以缓解，静丙以及凝血Ⅷ因子、乙免等小制品量价齐升的可能性大。