雅培裂变是真还是“烟雾弹”

　　10月19日，拥有123年历史的美国雅培公司，宣布一项出人意料的决策：宣布拆分为多元化医疗产品公司与研究型制药公司。其中，前者将由现有的多元化医疗产品业务组成，包括非专利药品、器械、诊断产品及营养品业务，公司将沿用雅培的名称。研究型专利制药公司将包括雅培当前专利药品与生物制药，公司名称待定。雅培公司分拆的消息宣布之后数天，接连传出其制药公司要被出售的传闻。

 
　　近日，外电接连传出礼来等制药巨头将收购雅培分拆后的制药公司的传闻，当事双方都予以否认。但是，某投行分析人士在接受采访人员采访时透露，考虑到雅培在医药产品方面的实力，以及专利药的研发能力，为了保持公司业绩的继续增长，出售专利药部门也不失为一种明智选择，但是目前经济不景，直接出售恐怕短期难以找到合适的买家。而将其分拆出去并将其上市，如果能在一段时间内有良好的业绩，再加上经济转好，自然有制药同行或私募基金会来购买。
 

　　雅培公司官网提供的官方声明显示，分拆将在明年年底之前完成，届时目前负责雅培全球制药业务的执行副总裁理查德-冈萨雷斯(RichardGonzalez)将担任专利药公司的总裁。业内人士认为，这项举措其实意味着将目前公司内部的原研药研制部门分离出去成立新的上市公司。投资者对此持观望态度。

   
　　由于创新研发资产作为一条颇具吸引力产品线，将在重要的特殊医疗领域，例如丙型肝炎、免疫学、慢性肾病、妇科疾病、肿瘤疾病与临床神经系统科学，对雅培未来业务的发展将起到促进作用。一些市场分析人士认为，雅培此举旨在通过加强制药业务，进一步提升公司业绩。

　　雅培的制药同行们近年来也在上演相似一幕。在2009年完成对惠氏的收购的辉瑞，宣布将出售其兽药和婴幼儿奶粉部门。默克和百时美施贵宝也有类似举措。华宝证券医药生物组组长俞向兵认为，这一系列分分合合，有着清晰的商业逻辑。企业的首要目标是追求业绩和利润的增长，而增长无非是外延性增长与内涵性增长两种。成熟且富有远见的企业通常会在兼并扩张的同时，有选择将原有的某些业务或产品进行剥离或分拆。

   
　　一家雅培股票的重仓持有公司日前对媒体表示，以迈尔斯-怀特为首的雅培高层的分拆决策相当“激进”，但是“雅培还不是一个好的研发者”。专利药业务所依赖的关节炎药阿达木单抗一年就创造80亿美金的效益，然而，这款“重磅炸弹”却是来自于2011年对Knoll制药收购。而迄今为止，雅培自己的研发力量依然未能研发出销售收入能与之比肩的产品。