现金流的萎缩成医药流通企业灾难

　　“医药上市公司现金流仍在不断萎缩！”已发布完毕的医药上市公司三季报所传递出的这一信号，让不少业内人士感到担忧。相关统计数据显示，2011年上半年，医药流通公司的经营性现金流为58.21亿元，但到了三季度，医药上市公司的经营性现金流只有45.18亿元，萎缩趋势明显。

　　现金流状况恶化最严重的子板块当属医药商业。三季报显示，九州通、华东医药、南京医药、一致药业、国药股份、嘉事堂等医药商业上市公司的每股经营活动现金流量均为负值，显示资金情况较为紧张。国家统计局公布的数据显示，2011年前三季度，医药企业制造业累计实现收入10221亿元。

　　有企业人士向透露，医院原则上应在3个月内回款给企业，但事实上回款周期一般在半年到一年之间，有些甚至更长。这一方面是由于基药制度的实施，使医院药品加成销售的收入受到影响，而政府补偿资金未能及时到位，医院自身的资金状况不佳。另一方面则是由于医院拥有药品使用的选择权，医药流通企业通常不敢向处于强势地位的医院催款。

　　医药企业现金流状况的不断恶化，将对药品销售主要面向医院的医药企业，相对而言获得银行贷款难度更大的私营医药企业，利润微薄、抵抗风险能力弱的普药生产企业等形成较大冲击。与此同时，随着药品价格下降和成本提高，现金流状况不佳且筹资能力差的医药企业所面临的倒闭风险将不断加大。

　　在业内人士看来，医药流通企业现金流状况日益恶化，除回款期拉长的因素外，无节制的扩张也是原因之一。医药流通企业响应国家提高医药流通行业集中度政策，在大举扩张的同时，更应根据企业自身实际确定扩张的步伐，过快或者过慢都不利于企业长远发展。在当前货币政策紧缩的情况下，有专家指出，医药流通企业必须重新审视企业内部运营状况，做好“现金为王”的准备。