维生素E市场出现变动 药企利益激增

　　受益于主营产品价格多次提升，国内维生素E市场的寡头企业浙江医药和新和成业绩大幅增长。但这种业绩增长是否具有可持续性？在业内却备受外界争议。17日，浙江医药给出了一份骄人的中期业绩预报，预计公司2008年上半年净利润额约为4.1亿元左右，相比去年同期370万的业绩增长了近110倍。

　　同时，从业内了解到，自7月以来，VE的销售正发生微妙变化--中间商和终端客户的市场囤货较多，导致销售趋淡。“医药市场的实业层面正发生变化，可能会影响到资本市场层面。”17日，长期观察该市场的业内资深人士透露。浙江医药能够取得同比110倍的业绩增长，和其去年主导产品VE、VH、VA多次大幅提价直接相关。

　　目前，全球的维生素E市场生产主要集中在浙江医药、巴斯夫、帝斯曼及新和成4家公司，其中浙江医药和帝斯曼的年产量为1.5万吨以上，新和成则达到1万吨以上。作为国内最主要的VE生产企业，浙江医药和新和成两者的VE产量占全球40%的市场左右。上述业内人士指出，VE出现了积压。进入7月以来，VE出现了滞销，造成了一定的库存；另一方面，由于过去多次提价，中间商和终端客户手中都有不少存货，以至于销售趋淡。

　　“市场的实业层面正在发生一些变化，主要是销售，有趋淡的苗头。是不是价格拐点还看不清楚？但风险正在积聚。”市场分析人士指出，进入到6月份时，单体维生素市场呈现低迷状态，医药市场表现在大部分有资金及信息渠道的商家和终端客户因为采购了足量的库存，造成其采购不积极，这缓冲了厂家的提价动作。

　　事实上，过度依赖主导产品价格上升带来业绩激增，也使得浙江医药和新和成的估值存在较大争议。今年6月，意大利企业圣菲迈宣布在其意大利工厂生产维生素产品，消息一公布后，浙江医药、新和成两家公司股票应声而落。虽然意大利公司是否具有合成维生素E市场的生产线，目前仍难以确定，而且其在短期内也难以真正进行产品的生产销售。但也不难看出，一旦这个行业进入新的竞争者，打破高集中度，或者产品价格下滑，高利润和高业绩恐怕难以继续维持。