创新新型企业成为医药板块“亮点”

　　根据基金公布的2011年第四季度报告，我们分析比较了2011年四季度和2011年三季度基金重仓股中的医药股增减变化情况（基金重仓股为进入基金前十大重仓股行列的股票）。根据证监会行业的分类，基金持有医药、生物制品行业的总市值占基金全部持股市值的比例为8.51%，而2011年四季末，医药、生物制品行业流通市值占A股上市公司总流通市值比重为3.86%，超配比例为4.65%，较2011年三季度末上升了0.33个百分点。

   
　　从持股数量上来看，截至2011年四季度末，基金重仓持股总数为75家，比2011年三季度末减少了1家；从市值方面来看，基金公司重仓持有的医药股市值合计为548.91亿元，与2011年三季度末相比增长了0.96%。同期全部基金持有市值从13，830亿元缩减到12，915亿元，医药股超配比例小幅上调。

   
　　导致基金仍超配医药股的主要原因有4个方面。第一，去年四季度市场对大盘走势的看法比较悲观，一些强周期行业不被看好，相反像医药、食品等防御性行业受到青睐；第二，医药板块经过前期回调，估值回落到相对合理区间；第三，医药行业处于成长期，随着国家经济实力的增强，政府在医疗方面的支出不断增长，医药市场将不断扩容，行业内公司发展前景广阔；第四，年底多个行业政策出台，对行业发展形成利好预期。

   
　　与2011年三季度相比，基金重仓持有的医药股新增13家。同时，有14家公司从基金重仓股名单中剔除。在2011年四季度75家基金重仓持有的医药股中，有39家公司股份在2011年四季度被加仓。目前基金重仓持有家数最多的是东阿阿胶（91家），其次为康美药业（50家）；重仓持股增幅最大的是东阿阿胶。在39家继续被加仓的公司中，有15家是中药行业的公司，7家化学原料药公司，5家生物制品公司，5家化学药公司，4家医疗器械公司，3家医药流通公司。

   
　　在新增的13家基金重仓医药股中，有6家中药行业公司，3家化学原料药公司，2家生物制品公司，1家化学药公司，1家医疗器械公司。显然，中药子板块加仓最多。2011年，虽经历中药材涨价，一些享有单独定价独家品种及品牌优势的中药企业仍保持较快的净利润增速。从目前已公告的业绩预告数据看，中药板块公司业绩值得期待。如上海凯宝，公司净利润预增30%-42%，昆明制药公司净利润预增40%-60%。

   
　　中药行业一直是我国大力扶持的民族行业，未来创新型中医药企业将成为我国中药现代化和国际化的重要载体，未来发展空间巨大，尤其值得关注。前十大重仓股从排名到基金持有份额变化都不是太大。其中，东阿阿胶基金持有市值从57.99亿元增长到83.49亿元，排在第一位；江中药业基金持有市值从6.66亿元增长到13.66亿元，排名从第29位上升至第10位。

 
　　工信部正式发布的《医药工业“十二五”发展规划》提出了医药工业在“十二五”期间的发展目标：第一，医药板块工业总产值年均增长20%，工业增加值年均增长16%；第二，确保基本药物供应；第三，技术创新能力增强，获得新药证书的原创药物达到30个以上；第四，质量安全上水平；第五，产业集中度提高，到2015年，销售收入超过500亿元的企业达到5个以上。我国医药发展仍处在高速增长时期，未来医药行业的整顿，包括提高GMP标准、取消以药养医等，以及政策上对药品创新的支持，都利好具有一定创新能力的大中型医药企业，这些企业有望分享医药市场扩容以及行业整合带来的业绩快速增长。