未来生物医药行业并购整合将会加速 |
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截至目前,已经有35家生物医药类上市公司披露了2011年的年报,净利润同比增长约20%,相比往年增速有所下滑。分析师表示,未来生物医药行业内的并购整合将会加剧。3月份是医药股的业绩风险释放月,医药板块或面临一定调整;不过经过持续下跌,目前整个板块估值基本较为合理,预计进一步下探的幅度不会太大。据Wind资讯统计,截至3月14日,两市已经有35家生物医药类上市公司披露了2011年的年报,在报告期内上述公司共实现营业收入约470.46亿元,相比2010年的393.05亿元同比增长约19.69%;共实现归属母公司净利润约59.85亿元,相比2010年同期的49.83亿元增长约20.1%。相比2010年25.74%的涨幅,利润增速有所下滑。
就整体医药行业情况看,国金证券(600109,股吧)数据显示,2011年,我国医药制造业销售收入增长29.37%,利润增长23.5%。2011年医药制造业收入增速较2010年提升2.87个百分点,但利润增速下滑6.34个百分点。利润增速5年来首次低于收入增速,体现出2011年医药行业景气度的下滑。随着年报陆续披露,国金证券认为医药股2011年业绩再次下调不可避免,伴随而来的将是2012年业绩或者一季报业绩的下调。
此外,目前已经公布2012年一季度业绩预报的9家医药上市公司,除仟源制药(300254,股吧)(300254.SZ)预计利润同比减少48.13%外,其他均为预增。德邦证券预计,医药上市公司第一季度业绩预告不容乐观。目前业绩向上修正和超出市场盈利预期的企业寥寥无几,业绩向下修正的企业则较多。
医药上市公司2011年业绩增长低于预期,很大一部分原因是受国家出台的相关利空政策及基药招标所致。分析人士认为,未来行业内的洗牌即将展开,在昨日(14日)举办的“中国生物制药投资论坛”上,赛诺菲全球运营总裁HanspeterSpek表示,随着中国政府逐步降低药品价格及限制流通环节加价率,医药大型龙头企业将加速对中小企业的整合,目前生物医药行业的并购整合速度正在加快。中国企业在跨国并购中的话语权也在加大。
从二级市场股价表现看,医药股在本轮反弹中也持续跑输大盘。去年12月份至今,医药板块整体下跌了9.7%,而同期上证指数上涨2.48%。目前医药板块2012年预测市盈率21倍,板块估值处于2009年以来的低位,板块相对全部A股的估值溢价略高出自2006年以来的平均水平。德邦证券李项峰预计,2012年整个医药工业板块的利润增速在18%-20%,因此整个板块的估值水平仍处于合理区间,预计进一步下探的幅度不会太大。
对于未来股价表现,安信证券认为,本轮反弹以来强周期板块率先成为市场追逐热点,预计3月份传统防御性较强的医药股很可能迎来补涨机会。国金证券则判断,3月份是医药股的业绩风险释放月,也是股价反映月。伴随着机构板块配置偏好改变带来的调仓行为,医药板块可能出现上半年最大最快的一波调整,不过此时或也将构成有利的进场机会。

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