医药商业领域 今年是并购少合作多

　　虽然随着基本药物制度的建立，医药商业正在逐步走向集约化。医药商业领域在2012年开春之后，变得出奇的平静。相比去年年初争相并购而形成的激动人心的局面，似乎已经进入了战略相持阶段，从理论上讲，我国医药商业的集中度应该加速提高，兼并和重组的力度应该更大，但随着几大企业在基层市场上的逐渐深入，几大巨头的突击步伐纷纷放缓。从目前来看，并购放缓基本将成为2012年医药商业的主旋律。

　　医药商业巨头放缓步伐有几个方面的原因。首先，经过两年的并购大潮之后，使得被并购企业都要付出更高的溢价，在这种情况下，优势的医药商业资源很难在一个合理的价格进行兼并，而权衡之下，很多企业在选择并购对象时都开始变得谨慎。一些地方龙头根本不能接受被别人并购的命运，例如国药收购重庆医药等计划就很难实现。

　　其次，去年，无论是国药、上药还是华润，其并购的目的不仅仅是消灭竞争对手，更多的还是打算借机进入陌生的市场领域。

　　因此，在并购之后，几大企业都在投入大量的资金建设物流中心，而动辄每一个物流中心都要花费几亿元的投入，而由于被并购的医药企业虽然有客户资源，但是却无法满足继续扩张的需要，不得不继续建设物流中心，而大规模的投入几乎吸干了这些公司有限的现金流。

　　对于医药商业巨头来说，暂时放下继续并购的想法，选择与更多的企业进行合作才能继续前进。以国药为例，公司在辽宁、河南、湖南、四川、江苏、广西、甘肃等地的物流中心都在筹建或上马建设过程中，这也是国药历史上建设最密集的时期。每个物流中心的投入都在1.5亿~2亿元左右，这些固定资产的投资占用了国药的很大现金流，使得国药在并购上的投入捉襟见肘。 显然，自建物流中心的办法不但进展缓慢，而且会背负很大的风险，通过更多的合作方式来进入陌生的新市场已经是医药商业巨头继续前进的一种方式。