华生制药收购事宜将成仿制药行业最新交易

　　华生制药生产的立普妥仿制品得到辉瑞授权，且无需FDA批准。该仿制药不贴立普妥的品牌标签，作为回报，辉瑞将从销售收入中获得分成。据知情人士透露，世界第五大仿制药商美国华生制药公司（Watson Pharmaceutical）正与瑞士一家仿制药生产商阿特维斯公司（Actavis Grouphf）洽谈并购事宜，预计该项并购交易涉及的金额最高可达55亿欧元（约合73亿美元）。这将是仿制药行业中最新一桩并购交易，在该领域，仿制药商争相扩大生产规模。

　　出于保密考虑，知情人士表示，华生主动接近阿特维斯，并提供收购报价。到目前为止没有其他公司提交报价，这项交易有望在一周内公布，而华生将支付45亿-55亿欧元。消息传出后，当日华生的股价大幅上涨，幅度创3年半以来的最大单日涨幅。目前，华生是全球五大仿制药生产商之一，而阿特维斯的规模与华生相当。

   
　　摩根大通公司分析师克里斯-肖特（ChrisSchott）表示，先前华生制药获得辉瑞的授权，生产降血脂药立普妥的仿制药，该公司如果能成功并购阿特维斯，将在美国产生显著的协同效应，并增强其在欧洲的市场表现。肖特指出，对于这次潜在的并购交易，仍需要更多的财务细节，但我们相信，这次并购具有很强的战略合作意义，因为这将显著增加华生的生产规模，以应对全球竞争。他对华生的股票评级为增持，这意味着该公司将在未来6-12个月超越同行平均水平。

   
　　华生制药希望进一步扩大其在国际医药市场的影响力，以及增强品牌药产品线。知情人士透露，在2000年初期经过迅速扩张后，仿制药生产商阿特维斯在2007年被冰岛亿万富翁比约夫森（Bjorgolfur Thor Bjorgolfsson）通过杠杆收购的方式收购，但在2008年的全球金融危机中，比约夫森损失惨重，最终导致德意志银行持有该公司高达50亿欧元的债务。自此以后，阿特维斯一直都被视为同行并购的目标或有可能会通过IPO(首次公开募股)方式上市。2010年，阿特维斯曾筹集资金缓解到期债务。德意志银行也在其第4季度财报中为持有阿特维斯的债权，做出了4.07亿欧元的减值准备。

 
　　去年6月，阿特维斯首席执行官克劳迪奥-阿尔布雷希特（Claudio Albrecht）曾表示，在未来3年内，公司将以寻求IPO或并购的方式筹集更多的资金，以解决到期债务并把公司的生产规模扩大到目前的3倍。去年5月，他把公司的总部由冰岛迁移到瑞士的楚格州。根据阿特维斯的网站显示，目前该公司在市场销售的产品有大约850种，处于研发阶段的药物有350种，生产的药物剂型有注射剂、片剂和胶囊剂。

  
　　2010年阿特维斯的销售收入大约为19亿欧元，利息、税项、折旧、摊销前收益超过3亿欧元，现在该公司的经营环境已经好转，并且正在重组其业务。根据彭博社汇编的数据，2011年华生的销售收入为45.8亿美元。分析师认为，华生制药已有足够的能力，通过借贷完成该项并购交易，一旦完成该项交易，将降低公司的税率，以及改善公司每年的现金流。肖特认为，此项交易不会面临反垄断障碍，因为双方的欧洲业务几乎没有重叠，而美国业务的重叠部分可以通过重组解决。