制药行业收购热潮下隐含敌意收购

　　制药行业英国最大药厂葛兰素史克（GSK）开始对美国人类基因组科学公司（HGSI）发起26亿美元的敌意收购。此前，这家美国公司、也是与GSK联合开发狼疮治疗药物Benlysta的合伙人拒绝了对方的收购接洽。5月9日，GSK在一份声明中表示，公司将提供每股13美元的现金报价。当日，HGSI再次重申，这一报价过低，该公司正在对其它选择进行审查。

　　制药行业正在兴起一股收购热潮。1月，罗氏对Illumina公司发起了敌意收购，但在上个月放弃了这一计划。上个月，阿斯利康同意以13亿美元收购Ardea生物科学公司。5月9日，HGSI在一份声明中说，它将在GSK启动收购程序的10个工作日内，对它的报价进行审查，并将向公司的股东们提出建议。GSK提供的药企收购报价相当于HGSI公司2012年销售预测值的大约11倍。

　　如果有其它公司出价竞购HGSI，并且取得成功，那么它们只能从Benlysta的销售中获得一半的收入。GSK与HGSI平分该药所产生的利润。制药行业的企业今年第一季度，Benlysta实现销售额900万英镑（合1450万美元）。GSK的敌意收购可能会损害双方为提高Benlysta的销售收入所作出的努力。

　　有分析师说，一旦GSK收购失败，难以想象这两个合作伙伴未来将如何开展合作。Benlysta的上市销售之路本来已经很不平坦，目前看来，药企收购下的该药今后将会面临更多的不确定性。根据GSK的声明，它与HGSI共享这两只实验性药物“有限的临床信息”，目的是要让HGSI相信，GSK没有隐瞒任何重要的临床研究数据。

　　根据双方达成的协议，HGSI有权从darapladib的销售中获取10%的提成，从albiglutide的销售中获取5%的提成。 GSK表示，它给出的报价“完全公平”，可以让HGSI股东们立即出售该公司，制药行业的企业不会存在着实验性药物一旦失败重挫HGSI股票价格的风险。收购HGSI也将让GSK得到Benlysta的全部销售收入，而不是目前的五五分成。