医药政策促使医药生物发展趋势良好

　　医药行业趋势向好，长期看成长性。5月30日医药生物板块动态PE为23倍，处于2009年以来新低。由于医药生物长期发展的基本动力未变，即老年化、城镇化、全民医保及经济结构发展方式改变将促进医药生物长期发展。因此，中长期看，医药生物增速将维持在20%左右，目前估值水平基本合理，但成长性良好个股依然有上升空间，医药政策扰动将减弱未来医药生物稳定增长可期。

　　2012年则面临仿制药降价和医保药品招标导致的药品价格下降从而影响企业盈利增长预期。同时，医药支付制度改革和DRGS推进也影响医药板块长期增长预期。医药生物指数自2010年11月24日至今下跌35.6%，TTM估值也从54倍下降至目前32倍，动态PE则打了对折。但由于2013年基药招标和非基本药物招标完成，政策相对平静，企业经营环境将趋于稳定，医药生物板块有可能迎来较好的投资机会。

　　行业集中度提高有利于医药行业长期发展，药品流通价格管理办法及两票制逐步实施也不利于以底价代理经销模式的企业发展。央企、大型地方企业和具有管理及创新优势的民营企业将逐步垄断我国的仿制药和普药市场，行业集中度将逐步提高。

　　医药政策随着我国经济增长人民保健意识逐步增强，我国保健产业面临加速增长局面，我国加快民营资本进入医疗服务领域将是医疗服务类上市公司迎来发展的春天，民营医院及相关领域的上市公司长期发展值得期待，预计7-8月各省非基本药物招标政策将密集出台，短期政策扰动因素消除，三季度下旬有可能是介入医药股的良好时机。