三季报医药板块回暖持续

　　三季报的密集出炉使得业绩成为10月份影响医药板块涨跌的最重要因素之一。据不完全统计，截至10月21日，共有10家医药上市公司率先发布三季报业绩。其中，英特集团、天方药业、三精制药、九芝堂等4家医药上市公司预计前三季度净利润增长告负，分别为-73.12%，-38.39%、-27.7%和-19.47%。桐君阁、长春高新、北陆药业、西南药业、上海凯宝、京新药业等6家公司则营收和净利润均实现正增长，长春高新、北陆药业、桐君阁、上海凯宝等4家公司净利润增长都在40%以上。

　　向好的三季报业绩无疑将利好医药板块整体走势，而医药指数在9月份也持续震荡小幅上升，9月份wind医疗保健指数上涨1.86%。估值方面，截至2012年9月31日，医药板块整体市盈率为25.2倍，大盘动态市盈率为10.5倍，溢价1.39倍。

　　此外，当前政策层面的利空出尽也为医药板块持续回升形成较强的市场预期。国信证券指出，早前符合预期的药品降价政策已经落地，其影响也已经被市场消化；深圳、北京以及300家县级公立医院改革试点由于覆盖面极小且处于初期探索阶段，还不会对行业产生直接的明显影响。预计整个四季度医药板块将处于“相对真空期”，明年政策面将渐转活跃，相关行业政策走向及其影响将逐渐明朗化。

　　中银国际则认为，随着部分地区招标的重新启动，未来的政策预期略微偏负面，这为第四季度医药板块的走势增加了不确定性。但从更长的期限来看，行业增长依然确定，如果新药审批进度加快的预期成为现实，行业增速尚有提升空间，医药行业仍有很好的投资机会。较为看好盈利能力增强的中成药板块、受政策支持的医疗服务板块，以及受负面政策影响较小的医疗器械、诊断试剂板块。