基本药物概念渐热

　　基本药物目录聚焦业界目光，分析师看法出现分歧。而随着目录的最终出台和年报密集出炉，未来两个月医药板块有望阶段性跑赢市场。

　　自新医改框架方案公布以来，基本药物目录究竟会收载哪些品种，成为近期券商研究的重点之一。

　　即便目前官方尚未发布最终目录，网上流传的中药基本药物目录（征求意见稿）早已见诸不少券商的投资报告中。

　　不过，记者注意到，券商研发部门对基本药物概念的看法出现分歧，一种早先较为乐观的分析认为，即使价格可能受到一定压制，总体还是会从量增受益；而日前亦有深度分析报告出炉，建议投资者不宜过度追捧基本药物概念。

　　六百品种纳入备选

　　依照中成药基本药物征求意见讨论稿来看，该部分由内科用药、妇科用药等10个大类组成，共有303个品种进入基本药物目录。其中，大都属于常用药，同时也有华佗再造丸、片仔癀等经典中药纳入备选。另外，因不良反应事件频发而备受考问的中药注射剂子行业亦作为其中一大类，有14个品种单列备选。

　　值得注意的是，在总共303个品种当中，独家产品占到三成以上，且独家产品多为上市中药企业或其关联公司的产品。

　　据《医药经济报》记者初步统计，中新药业旗下有速效救心丸等6个独家品种入选基本药物目录，康缘药业有4个品种纳入备选，武汉健民、马应龙各3个品种纳入，此外，三九医药、丽珠集团、广州药业、同仁堂、独一味、桂林三金、益佰制药、江中药业、金陵药业、东阿阿胶、天士力、千金药业、沃华医药、美罗药业等均有独家产品纳入备选。

　　目前，有关基本药物中成药部分的分析报告已经陆续出炉，西药部分则一直未有动静。不过，记者从多个渠道获悉，负责基本药物遴选的部门已将化学生物药的讨论稿发至主流企业，初选版本共收录近320个品种，分抗微生物类药、抗肿瘤药、国家免疫规划疫苗等27个大类。不过，化学生物药备选目录未指出每一品种的全国文号数以及独家品种的厂家名称。

　　正反作用待权衡

　　《医药经济报》记者注意到，纵观近期医药板块走势，基本药物目录讨论稿引发的基本药物概念并未引发投资者加注医药的步伐，而部分券商对基本药物概念的看法开始产生分歧。

　　申银万国研究所医药行业分析师上个月就中成药目录作点评时认为，企业如有品种进入基本药物目录，总体上还是会从量增受益，即使价格可能受到一定的压制。

　　本月申银万国报告再次提及基本药物目录，已明显增加了几分不确定性。该报告指出，“进入目录的通用名药竞争不会减少，价格可能还面临下降，真正受益的产品应该是独家且在医院销售量较小的产品，受益也不会短期内就表现出来，还将取决于政府对于目录产品使用的支持力度。”

　　长江证券医药行业分析师叶颂涛则认为，征求意见稿同最终的定稿可能会有出入，成为基本药物也并不意味着销售一定就会增长。对于投资者而言，“建议不宜过度追捧基本药物概念”。

　　“上述分歧主要源于这样一个悖论：即如果是好药，大家都认可，到底进还是不进，厂家就要考虑综合利益；如果是不好的药，进入目录后，短期对于销售和业绩的带动力度究竟有多强，值得观察。”银河证券医药行业分析师李鹰鹏如是向《医药经济报》记者表示。

　　他认为，从投资角度来讲，基本药物独家品种是一个很好的思路，但不能盲目跟风。这里需要注意几个问题。第一，从企业角度看，独家产品到底在企业的利润中占多少份额，如果是拳头产品，到底是促进作用还是反作用，有待具体分析，因为进入基本药物目录，市场份额肯定会进一步提高，但毛利也会下降很多；第二，如果是原本卖得不好的独家品种，进入目录后估计会对销售有所帮助，企业亦会希望此类独家品种能进入目录；第三，从患者的角度看，进入目录的独家品种药效到底如何是一个很重要的问题，从讨论稿来看，部分入围的品种实际上是非常生疏的品种，如果药效并不理想，即使最终进入目录，患者也可以不接受，所以药品本身很重要。

　　补涨行情有几分？

　　就在记者截稿时，一位国内医药企业的特聘专家向记者提供了一份涵盖中成药和化学生物制药的“新版”基本药物目录，不过，内容与记者手中的版本没有大的改动。

　　事实上，业界对基本药物目录的关心程度绝不低于二级市场投资者。有分析指出，基本药物目录定点生产企业、统一配送后，相关普药的生产企业和商业公司，其发展策略均需要进行调整，这也是除能否进入目录之外，业界密切关注的另一个要点。

　　而受上述调整对市场格局影响的预期，医药板块短期内走势一直不温不火。前期大盘股走强，投资者对医药板块的分歧一度加大，整个板块走势一度弱于大盘，而补涨行情喊了许久，一直未火热上演。

　　有分析指出，在18、19日大盘出现回调的情况下，“价值投资论”将被重新提起。随着基本药物目录的最终出台和年报密集出炉，未来两个月，医药板块有望阶段性跑赢市场。