融资低迷，逼企业练内功

　　金融危机之下，一直被认为现金流和现金储备较好的医药行业，从财务状况来看，并没有受到金融危机太大的影响。但由于国内IPO暂停、银根收紧和风投趋向谨慎等原因，医药企业尤其是中小企业，其融资难题将在金融风暴背景之下更加凸显。

　　低端企业日子难过

　　虽然2008年第四季度医药上市公司的净利润增速趋缓，但并未影响全年的增长速度。从目前所公布的医药上市公司的年报、业绩快报及业绩预告来看，多数医药上市公司于2008年均实现了不同程度的增长。据记者接触与了解，在许多未上市医药公司中，盈利较好的研发型企业对于新产品开发的持续投入显示了其现金储备仍然乐观，如成都康弘药业8个上市品种2008年销售额突破了12亿元，另外还有7个在研的一类新药，今年将投入1个多亿用于建设生物制剂的生产基地。

　　“金融风暴对药业的影响不是很大，因为药业通常来讲，现金流是充足的，而且运营方面也没有很大的影响。唯一受到的影响，就是融资问题。”安永远东区医药行业主管合伙人黎永光指出，由于医药行业是没有季节性的行业，所以它的市场相当稳定。

　　但是，由于新医改的市场驱动以及基本药物制度政府集中采购门槛的提高，对于低端普药企业来说，在金融风暴与政策因素的双重夹击之下，其生存就不是那么乐观了，美华太阳石董事、医药行业资深人士杨伟强坦言：“依我的经验判断，低端企业尤其是既没有品牌药也没有专利药的仿制药生产经营企业，将面临前所未有的生存危机。”

　　融投低谷显现

　　2008年的医药行业融投相关数据印证了黎永光等人的观点：2007年医药前十大融投资案例共融资10.382亿美元、18.15亿元人民币、8.01亿港元，按现行汇率折算约合97亿元人民币。而2008年前十大医药融投案例总融资额按现行汇率折算仅为15.36亿元人民币，仅及2007年的15.38%。

　　由此可见，2008年中国医药行业融投迎来了新一轮低谷，融投案例及金额都在大幅下降。

　　杨伟强分析指出，这一是因为资本借贷银行将对前来寻求贷款的企业进行更为严格、全面的资产负债考查，倘若企业本身负债率就很高，而当前市场环境又不容许企业产生足够高的收益率，则银行基本不会仁慈地伸出援手；二是因为全球经济不景气的现实让投资者信心不足，他们会更保守、更谨慎地移动资本，寻找优良的避风港或者利润更高、风险可控的投资项目。而且，现在金融危机很多资金流回美国，没有十拿九稳的把握，风投是不会出手的。

　　东方证券医药行业分析师徐军则认为，这最重要的原因是全球经济危机的深刻影响，全球投资机构深受影响，同时由于全球股市的低迷，特别是中国股市大幅下挫，以及中国政府去年9月暂停IPO，导致了不少医药企业延缓上市计划。

　　再者，整个市场竞争加剧，产业资本“大鱼吃小鱼”、“优胜劣汰”等案例层出不穷，同行最清楚同行的价值，借金融危机低谷低价并购不失为投资或者扩展的良机。

　　2008年，投资主体的减少、融资途径不畅，导致了中国医药融投资案例和金额明显下降。那么，对资金需求较大的医药企业，如何化解融资难题？

　　练好内功是关键

　　从现金流方面看，企业要有充足的准备金以应对一切可能的环境变化，因此，这种考验又表现为企业的外部融资能力和内部成本控制能力。

　　杨伟强认为，当下企业要让运营更有效率，更有效使用资金，企业应该首先把企业内部管理做到位、做到优，无论是生产管理，还是财务管理。“但是相比于降低成本，开源更重要，增加市场营运的效率，提高销售队伍的生产力，与代理商一起提高地区市场占有率，这不失为一个好办法。”

　　贵州同济堂董事长王晓春向本报记者表示，现在企业去IPO可能不是很好的机会，因此练好“练好内功”是关键。“现在扩张亦需要谨慎，大笔买产品，大笔打广告的行为不宜，而是把现有的产品做好。同时研发也要谨慎，不要发展多条产品线，因为销售队伍的培养不是一时可以完成的。”

　　而且，现在政府相继发布刺激内需、资助中小企业过冬的措施，被广泛认为对缓解中小企业融资难具有重要意义。工业和信息化部部长李毅中在“两会”记者会上透露，工业和信息化部将与金融界协商，希望今年对中小企业贷款能够达到6000亿元以上。财政部3月9日亦宣布，中央财政已下达10亿元中小企业信用担保业务补助资金，资助330家符合条件的信用担保机构，以鼓励此类机构积极开展中小企业贷款担保业务。