风投撤离，CRO减量

　　风险投资是处于早期阶段的生物制药公司的命脉。新成立和拥有临床前候选药物的公司需要借助风险投资，使项目通过概念验证阶段（POC）。在一般情况下，只有产品能成功通过临床Ⅱa期（主要评估安全性和有效性的探索性试验），公司才有可能得以签订产品转让协议或被其他生物制药公司收购。

　　金融危机使得风险投资越来越难以获得，而2009年这种情况将会更加糟糕，风险投资者还在继续收紧钱袋。同时，这些风险投资者极不情愿接受新的投资者进入他们已经投资的公司，因为目前这些处于早期阶段的公司价格较低，新投资者的加入将大大稀释他们的利润。

　　其实，相对于其他行业而言，生物制药业的状况要稍好一些。据美国风险投资协会（NVCA）2008年12月初在其会员中开展的一项调查显示，92%的风险投资者认为，与2008年相比，2009年风险投资总额会进一步减少。但是，58%的风险投资者认为，与2008年相比，生物技术领域的风险投资总额将上升或持平，亦有42%认为生物技术领域的风险投资会减少。

　　据NVCA的调研，风险投资者将面临融资和清算投资的问题。2009年，绝大部分机构投资者将减少向风险投资进行投入的承诺，由此，一些固定的合作伙伴将可能不能兑现承诺。72%的受访者认为，2009年IPO市场将继续保持关闭，87%的受访者认为交易额将下降。大多数风险投资者认为，在未来的10年内，风险投资获得的回报将会降低。

　　CRO合同量减少

　　风险投资的衰退将给那些专注于临床前和Ⅰ期临床研究的CRO公司带来伤害，这些CRO公司主要提供包括毒性试验、过程设计和小规模制造方面的服务。尤其是对于那些中小型CRO公司来说，由于客户是主要依赖于风险投资的公司，即便是提供早期研发服务的领先者，也能感受到风险投资撤离带来的刺骨寒意。

　　科文斯公司(Covance)发布的2008年第四季度报告显示，该公司毒性和临床药学研究的收入低于预期。科文斯认为，有两个原因导致季报欠佳。一是来自小型生物制药公司的新项目数量呈下降趋势。小型生物制药公司的项目通常都是一过性的项目，因此，CRO公司通常依赖新项目来取代已经完成的项目。由于投资减少，新项目并没有如期到来。

　　科文斯公司表示，来自大型制药公司战略合作伙伴被延迟的项目，其中还包括许多已经签订专门合作协议的项目。科文斯公司的专家认为，2009年新签订的合作协议会少于往年。

　　小公司失去机会

　　尽管短期来看还存在着不确定性，但从长远看，科文斯和龙沙（Lonza）等大型CRO和CMO公司的状况还算比较好，因为其核心客户正在加大外包工作的力度。例如，2008年，礼来将其所有的毒性试验全部外包给了科文斯。

　　大型制药公司多数已经建立了全球化的采购网络，推行外包战略，通过流程化的进程来降低成本，减少必须取得资格、核查和管理的外包供应商数量。5年下来，与大型制药公司合作的CRO公司数量减少了80%，而大型CRO和CMO将被作为大型制药公司的首选研发供应商。

　　但是，对那些中小型CRO和CMO公司来说，情况就不太乐观了。一方面，大型制药公司正对研发供应商进行整合；另一方面，处于早期研发的公司融资困难，中小型研发供应商的市场急剧萎缩。

　　然而，仍有许多新的CRO公司最近开始进入市场。这些公司将大型制药企业研发外包比例增加，以及早期项目无人问津当成难得的行业进入机会。但是，由于这些公司的业务运作和市场经验有限，缺乏自己的品牌，并且未曾与大型制药公司建立长期协作关系，又缺乏资金，因而，这些公司在未来将被无情地淘汰出局。

　　可以预见的是，全球金融危机已经改变了风险投资者的风险观念，破坏了他们曾经拥有的信心。大多数机构投资者都表示，打算减少在风险投资上的投入。此外，风险投资者要想获得惹人注目的投资回报，将面临很大的困难。

　　可以预见的还有，CRO行业的机会将少于以往，而在此过程中，这个行业的集中度将会加大，未来会更健康。