汉森制药积极开拓OTC及农村市场

　　汉森制药积极开拓OTC及农村市场。胃肠疾病为各年龄段人群多发疾病，全球胃肠疾病用药的销售额达1000亿美元，位列世界药品销售总额的第3位。

　　截止到5月6日，三地路演的汉森制药(002412)，其独家发明专利产品四磨汤口服液受到询价机构垂青。四磨汤口服液适用症横跨了助消化、肠胃动力、止泻及通便三大病种，目前是胃肠动力类药物唯一中药产品，具有明显的品种优势。

　　目前四磨汤口服液年销售额已超过2亿元，2009年占公司收入比71.17%，为公司主要的利润来源。近几年复合增长率达到了30%以上，未来成长潜力巨大。

　　根据SFDA南方医药经济研究所的相关数据，我国胃肠疾病用药市场容量4年来复合增长率为13%，预计未来几年增长率仍将保持10%-13%。

　　同时，随着我国新型农村合作医疗逐步推广、社区卫生服务体系和农村药品“两网”建设等政策逐步落实，汉森制药积极开拓OTC及农村市场，2008年市场销售额较2007年增长31.78%，2009年受产能制约增长速度有所放缓，但仍增长12.62%。

　　汉森制药综合毛利率呈逐年增加趋势，2007-2009年公司综合毛利率分别为73%、75%、76%，均居行业前列。

　　长江证券基于公司主要产品市场潜力较大、区域竞争优势，认为上市后可给予2010年50倍市盈率，而申购价可在40倍市盈率，即36元左右。