生物制剂景气度依然不减

　　2009年上半年，医药行业内部正在出现分化，在不同的细分业态中，表现也不尽相同。以浙江新和成股份有限公司(下称“新和成”，002001.SZ)为代表的原料药企，多数以出口导向为主，受金融危机的影响较深，但在4月以后逐渐回升；生物制剂的景气度始终不减。
　　原料药“愈伤”
　　“我们对上半年的走势没有判断对，特别是近期市场增长。在今年年初的时候，对全年我们制定了相当保守的计划，这个计划导致现在的情况是没有库存，同时供货不能满足需求。”7月15日，新和成一位人士表示。
　　进入到5月后，维生素等原料药市场价格在大幅上涨，但与产能规划过于保守的新和成已经无缘。其进入到了年初就已经定下的设备检修期中，自5月下旬？8月下旬将停产维生素A，而6月下旬？8月中旬维生素E也将停产。
　　作为全球生产维生素E的4大厂商之一，新和成此前公告的停产，为整个维生素AE市场点燃了“夏天里的一把火”。金融危机以来，维生素AE价格经历的过山车，从最高时每千克250元跌至今年4月的每千克100元，而在接下来的2个月中，维生素E出口价又狂飙至每千克170元。
　　在很多人还在讨论面对金融危机，个别行业将上演“V”形反转，还是陷入“L”形低谷时，维生素行业首先给出了明确答案。
　　中国是全球最大的原料药出口国， 2008年，我国医药保健品进出口总额达到486.9亿美元，同比增长26.1%。原料药在其中占据绝对地位，化学原料药进出口总额238.9亿美元，同比增长22.2%，占到半壁江山。
　　由于我国原料药出口目的市场多为欧美及亚洲的印度、日本、韩国，而这些国家都是金融危机的重灾区。因此从去年年末开始，原料药生产遭遇“寒冬”。
　　申银万国的报告显示，在上半年中，医药板块的6大细分行业中，原料药的增幅最低，为8%。较之中药饮片和生物制品领域上半年27%和21%的增长率来说，原料药的表现拖慢了整个医药板块的增长速度。
　　生物制剂保持高景气
　　与原料药行业的大起大落相比，在医药板块，另一核心子行业--生物制剂行业保持了极高的景气度。从2007年开始，该子行业的毛利率就维持在31%？33%之间波动，而税前利润率维持在10%？13%。
　　自2007年发端于房地产领域的金融危机，对于生物制剂行业几乎没有任何影响。而在今年上半年，生物制剂行业的股价大幅偏离于医药行业其他子板块的增长幅度，这一表现受惠于从4月开始肆虐的“甲流感”概念。
　　那么盛名之下，其实如何？在这一子行业中，科华生物(002022.SZ)、天坛生物(600161.SH)、华兰生物(002007.SZ)等一线公司在今年上半年的复合增长率都有望接近30%？50%。
　　“在整个生物制药板块中，包含着众多热点领域，诸如疫苗、基因工程药物、诊断试剂、血液制品等。虽然整个生物医药子行业的收入增长13%左右，但是在热点领域有所布局的公司，其收入增速仍维持在25%。”国信证券分析师贺平鸽表示。     
　　纵观整个医药板块，特别是上市公司部分，2009年1至5月，全行业销售收入同比增长18.7%，位列各行业第三。资本市场的滞涨和实际业绩的飙升，都反映出医药行业，作为“第一反周期性”行业的本色。医药网新闻