以专利拓市场 步长制药IPO广受关注

　　医药网11月10日讯　10月31日，山东步长制药股份有限公司（简称“步长制药”代码“603858”）开始招股。11月8日开始申购，发行价55.88元，单一账户申购上限20000股。在发行完成后，步长制药将在上交所主板上市。

　　这也将是山东省菏泽市迎来的国内A股市场的第一股。对于山东而言，步长制药上市后，山东17个地级市也实现了A股全覆盖。

　　业绩优良

　　这家心脑血管领域的知名药企，主要从事中成药的研发、生产和销售。

　　招股书数据显示，2013年、2014年、2015年，步长制药营业收入分别为85.92亿元、103.34亿元、116.56亿元，归属于母公司股东的净利润分别约为11.68亿元、13.2亿元、35.37亿元，远超同行业上市公司。2016年1—6月，该公司实现营收51.51亿元。

　　据了解，得益于国内医药市场整体规模的扩大，步长制药营销网络的下沉、完善以及总经销品种的增加和新产品的推出，该公司主营业务收入增长快速，2013—2015年复合增长率达到16.46%。可以说，主营突出为步长制药赢得市场地位。

　　步长制药充分发挥中成药在心脑血管这一“大病、慢病”领域的治疗优势，研发、培育出了脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液三个独家专利品种，也成为该公司主营业务收入主要来源。资料显示，2013年度、2014年度、2015年度和2016年1—6月，公司来源于脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液的收入分别达67.52亿元、78.63亿元、88.17亿元和37.41亿元，合计占该公司相应期间主营业务收入的比例分别为78.64%、76.12%、75.72%和72.73%。

　　专利红利

　　一个药企的成功，最明显的特点就是研发出能够治疗疾病的药品。

　　据介绍，步长制药以“聚焦大病种、培育大品种”为发展战略，坚持“储备一代、研发一代、构思一代”的新药研发战略，重点围绕心脑血管、妇科、糖尿病、恶性肿瘤、消化系统和呼吸系统等大病种治疗领域，加大新产品开发布局。

　　出身于医疗世家的公司董事长赵涛拥有20余年医药行业工作经验，具备丰富的医药理论和实践经验，对医药行业有着深刻的认识。作为中医脑心同治论的主要提出人，赵涛也是公司多项产品及专利技术的主要发明人。

　　在赵涛的领导下，步长制药坚持人力资源是第一资源的理念，积极引进高技术人才与高层次管理人员，建立起一支优秀的研发、生产、销售和管理团队，同时注重对核心团队的激励，保持公司核心团队的稳定。

　　步长制药每年将销售收入约3%的资金用于科研和新品开发。目前，该公司拥有244件国家专利，并构建了以配方和工艺专利为核心、以剂型专利和质量标准为辅，针对特色品种申请为中药保护品种的多层级知识产权保护体系。

　　据悉，该公司主要产品的专利到期日都在10—20年以后，能够长期排除竞争对手、掌握定价权。这种主打独家专利药的产品思路，又让步长制药获得了政策和市场红利。

　　目前，步长制药已经形成由约60个独家专利药品构成的“钻石产品群”，是拥有中成药专利品种最多的企业之一。

　　截至2016年6月30日，步长制药年销售收入过亿元品种10个、过5000万元品种17个、收录《国家医保目录》品种近160个、收录《国家基本药物目录》品种50余个、在研品种近180个。覆盖心脑血管、妇科、糖尿病、恶性肿瘤、消化系统和呼吸系统等大病种治疗领域。

　　根据 《心脑血管中成药市场研究报告（2015年度）》的统计数据，公司2015年度在心脑血管中成药市场合计的占有率为9.23%，排名第一。

　　 “我们要做中药行业的龙头企业，进一步推进中药的现代化和国际化，发挥带头作用，弘扬中国的传统文化。”步长制药董事长赵涛表示，步长制药的发展模式得到众多机构大佬的青睐。

　　如今，步长制药背后的PE阵容可以用“海量”来形容，在上市之前进行多次股权转让，引进了国内外诸多私募股权投资机构，股东数量达49家。

　　募集将再促发展

　　步长制药本次拟发行不超过6980万股A股，发行后总股本不超过68180万股。本次发行募集资金投资于陕西步长制药有限公司心脑血管用药生产基地新建扩建项目、山东步长制药股份有限公司稳心系列产品生产基地项目、山东丹红制药有限公司丹红生产基地 （注射液GMP车间改扩建）项目、山东步长神州制药有限公司妇科用药生产基地二期项目、杨凌步长制药有限公司一期工程建设项目、冻干粉生产线和水针生产线改造建设项目、山东步长制药股份有限公司营销网络扩建项目、山东步长制药股份有限公司ERP系统建设项目、山东步长制药股份有限公司补充流动资金、山东步长制药股份有限公司偿还银行借款等10个项目。这10个项目总投资额为47.68亿元，其中拟投入募集资金总额为36.71亿元。

　　招股书显示，步长制药2015年主要产品脑心通胶囊生产线产能利用率超过100%，稳心颗粒生产线产能利用率接近70%，公司主要产品的产销率均超过100%。随着公司对市场的继续开拓，产品销量将保持继续增长，多条生产线已经处于饱和生产状态，因此迫切需要提升产能。生产基地新建、扩建及改造项目的实施，能有效地解决产能制约问题，为公司的进一步发展提供坚实基础。

　　同时，募集资金投资建设的妇科用药生产基地、冻干粉及水针生产基地，以及心血管内科用药、糖尿病用药、妇女更年期用药生产线等项目，将为公司培育新产品提供产能支持，增强公司整体的盈利能力。

　　上述药品品种是步长制药在现有销售业绩和品种的基础上，重点培育的新品种，预计未来能够进一步提升公司的销售收入和盈利能力。

　　今年初，国务院印发的《中医药发展战略规划纲要（2016—2030年）》，从政策上推动加强中医药科学研究，确立了中医药的复兴战略。《纲要》提出：到2020年，我国中医药产业现代化水平显著提高，中药工业总产值占医药工业总产值30%以上，中医药产业成为国民经济重要支柱之一。

　　得益于自身强大盈利空间与政策护航，可以预见，当步长制药正式登陆A股时，将受到投资者的热烈追捧。

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