大参林上市 首发价远高于三巨头

　　医药网7月21日讯　连锁药店三足鼎立的格局将被打破，国内连锁药店迎来四强争霸赛。7月17日，大参林医药集团股份有限公司（以下简称“大参林”）发布《首次公开发行A股发行公告》（以下简称《公告》）公布申购相关信息。北京商报记者了解到，得益于人参、鹿茸等保健品销售收入较好，净利较高，大参林首次公开发行价格远高于一心堂、益丰药房和老百姓大药房当初的发行价。

　　根据公告，大参林将首次公开发行不超过4001万股人民币普通股（A股），发行价格为24.72元，发行市盈率22.99倍，单一账户申购上限1.2万股，申购时间为7月19日，中签后缴款日期为7月21日。资料显示，一心堂、益丰药房和老百姓大药房首次公开发行股票价分别为12.2元、19.47元和16.41元。

　　医疗战略咨询公司Latitude Health合伙人赵衡向北京商报记者表示，大参林业绩相对来说较好，这主要得益于大参林有较大一部分的业务是销售人参、鹿茸等保健品，不管是在净利润还是毛利率上相较于其他3家上市公司来说大参林都有一定的优势，这也导致大参林的股价会略高一些。

　　大参林主要从事中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的直营连锁零售业务。对比大参林与其他3家上市连锁药店2016年财务数据可以看到，大参林的营业收入基本与一心堂和老百姓大药房持平，接近于两个益丰药房；净利润则明显超过一心堂、益丰药房和老百姓大药房。财务数据显示，2016年一心堂营业收入为62.49亿元，净利润为3.53亿元；老百姓大药房营业收入为60.94亿元，净利润为2.97亿元；益丰大药房营业收入为37.34亿元，净利润为2.24亿元；大参林营业收入为62.74亿元，净利润为4.3亿元。

　　加快门店扩张速度是大参林上市后的重要任务。赵衡表示，从2015年开始，国内连锁药店均通过并购的方式将自身产业做大做强，这已经成为一种趋势。“大参林上市后会加大并购，抢占市场份额。”

　　截至2016年底，大参林在全国共布局2409家门店，未来大参林将进一步扩大门店数量。大参林在提交的招股书中提到，大参林计划首次公开发行股票募集资金18亿元用于投资医药连锁营销网络建设、玉林医药物流中心建设、信息化建设和补充流动资金。其中，约9亿元用于医药连锁营销网络建设项目，并计划分三年新开设1311家直营门店。事实上，并购是连锁药店争抢市场份额的主要手段。一心堂从上市以来进行了约43项并购，并购标的主要为各地药店。益丰大药房在上市后首份年报中提到，要利用医药零售行业并购黄金期，加大行业并购步伐，力争在未来三年内完成相当于1000家门店销售规模的并购目标。

　　从提交上市申请到过会再到首次发行股票，大参林的上市之路较为顺畅。大参林于2017年4月提出上市申报，6月初首发申请获证监会通过，7月初获得中国证监会核发的IPO批文。不过，大参林也面临多次违反规定被处罚的窘境。资料显示，大参林在近两年内因违反《药品管理法》等相关规定被行政处罚事件有数十起。2014-2016年，大参林受到的行政处罚数量分别为52次、60次、75次，涉及的行政处罚金额分别为16.4万元、4.06万元、32.18万元。其中，药监部门的处罚数量分别为8次、22次、34次。

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