医药行业：医药板块上演了V字型走势

　　8月份医药板块继续走强 。8月份医药板块延续了7月份反弹的走势，继续跑赢大盘，医药保健指数已经接近年内高点。自6月初行业利空政策来袭以来，医药板块上演了V字型走势，中报业绩较好及利空政策逐步消化是本轮行情的主要原因，“超级细菌”概念助长了医药股走强。

　　部分维生素品种价格上涨。维生素A价格回升至135元/公斤，走强的趋势明显；维生素E价格小幅反弹至120元/公斤，市场供应偏紧的形势得到缓解，预计短期维生素E价格仍将走强。

　　考虑到库存问题，价格大幅上涨的概率也不大；维生素C价格继续下滑；核黄素和泛酸钙价格仍然处于低谷。关注医药行业政策进展。8月19日，卫生部部长陈竺在“2010中国卫生论坛”上透露，将适当扩大基本药物目录药品范围，抓紧出台更为完善的国家基本药物目录。医药流通业“十二五”规划、生物医药产业振兴规划，可能将于近期陆续出台。下半年，医药行业有望迎来诸多实质性利好政策。

　　9月份医药投资策略。目前市场对风格转换的关注度较高，担心医药股像6月份那样出现大跌。我们的看法是在利空政策再次密集出台预期减弱的背景下，历史难以简单重演。

　　我们认为正常情况下，9月份医药股的市场表现可能弱于大盘，但出现大幅下跌的概率不大。当然，如果医药股继续强于大盘，则建议降低配置比例以规避风险。

　　9月份医药市场组合。对于长期配置，我们依然看好优质企业如同仁堂、天士力、江中药业、仁和药业（此类选择还有东阿阿胶、片仔癀、华东医药、马应龙等）。

　　对于中短期配置，我们认为目前医药股整体的相对估值并不便宜，弹性较大的公司则可能摆脱市盈率的束缚。建议关注业绩弹性较大的海翔药业、苗药龙头贵州百灵、信邦制药等，经营持续改善的武汉健民也值得关注。