医药股领涨态势 化学原料药发展

　　昨日A股市场飘红，医药股形成领涨态势。而化学原料药的海翔药业、天药股份等涨幅居前，折射出化学原料药的发展势头得到了资金的认可。 从全球药品市场的发展情况来看，在经历了2008年、2009年上半年的低谷之后快速复苏，业内人士预测未来5年全球药品市场将在2009年8370亿美元的基础上年均增长5%-8%。其中三个领域引人注目，增速高于全球药品增速。

　　一是仿制药增速12.5%，高出全球药品增速6个百分点，带动仿制药市场份额不断上升；二是仿制药迅猛发展带动仿制药原料药增速11.4%，远高于原研药原料药1.8%的增速；　三是生物制品增速10%以上。由此可见当前化学原料药面临着极佳的行业发展契机，而且在发展过程中，也出现了两个清晰的业务亮点：出口渐现新的强劲增长势头的药品。

　　比如说4-AA（4-乙酰氧基氮杂环丁酮），该化学原料药是一种重要的医药中间体产品，是生产一切“碳青霉烯”类抗生素（即“培南类”）医药原料药的主要原料。在上世纪90年代，只有日本掌握生产4-AA的能力。但随着以海翔药业为代表的一批中国企业掌握了该项核心工艺，且由于人工及原料成本比日本低，其价格仅为进口产品的1/4-1/3，国产4-AA逐步走向国际市场。

　　2006年以来，中国出口4-AA大幅增长，年复合增长率达170%，出口金额年复合增长率达127%。类似品种还体现在维生素系列药品中。 环保压力加速化学原料药企业的洗牌进程。由于我国近年来渐渐关注起环境保护，原先依靠低环境成本生存的化学原料药进入到加速洗牌的过程中。

　　以皮质激素为例，医药由于环保压力的提升，其原料皂素价格大幅飙升，从20余万元/吨迅速飙升至55万元/吨，使得一批成本优势不明显的化学原料药企业退出市场。

　　这给天药股份、仙琚制药等皮质激素龙头企业带来了新的市场空间，拓展了盈利预期。基于上述因素，目前医药行业原料药分析师渐渐对化学原料药企业提高了关注度，这有利于机构资金关注起化学原料药的投资机会。

　　在操作中，建议投资者积极关注两类个股，医药产品结构调整趋势确定，或已行走在高成长轨道中的品种，如海翔药业、海正药业、仙琚制药；业绩有望反转的化学原料药股，包括鲁抗医药、华北制药、京新药业、天药股份等品种。其中京新药业的股本小，业绩弹性大，可跟踪。