广药双子合二为一“为哪般”

　　长达两年的重组猜想终于即将“落地”。“广药双子”广州药业、白云山A昨日上午9时双双临时停牌。当晚发出的简短公告显示，投资者期盼已久的广药重组大幕正式拉开。依照公告，“广药双子”此次停牌将持续一个月，预计复牌时间12月7日，而停牌原因则是大股东广药集团正在筹划重大重组方案。

   
　　采访人员则多方获悉，广药集团此次重组不排除会借鉴上海医药集团的做法，将旗下在A股上市的两个子公司合二为一。市场分析人士普遍认为，广药集团这一迟来的大动作若成真，将有助于两家上市公司减少同业竞争，解决关联交易的问题，进而为二级市场再融资打好基础。

 
　　据广药集团内部人士介绍，广药集团旗下两个子公司广州药业和白云山A重组，已经获得广州市政府和证监会的同意，但具体方案还有待敲定。待重组方案交由股东大会审议通过后，广药集团或将通过置换股份的方式，把一家上市公司的股份转换到另一家上市公司。而这一重组完成后，广药集团在A股市场的上市公司数量将由目前的2家减至1家。

   
　　依照广药集团今年发布的集团“十二五”，广药集团除了要在今年完成工商销售收入330亿元的目标外，到“十二五”末，还必须向600亿元这一宏大目标发起总攻。在此背景下，不论是其此前提出的“大健康”战略，还是“大南药”战略，最终均强调了要“一体化”运作。

   
　　广药集团“十二五”规划，“一体化”措辞用量之大，甚至超过了“大健康“和大南药”。其“十二五”规划要求的打造OTC销售平台、医院销售平台、大健康产业平台，统统要求强化“一体化”运作。此外，中药材资源整合平台的建设，也要求逐步实现一体化。广药集团总经理李楚源曾公开表示，以“11X”发展模式来打破属下企业在现有体制机制上的障碍和制约，整合各企业的有生力量和积极因素是广药集团“十二五”提高综合竞争力的“破题”之道。

   
　　为此，广药集团在工商合作、科技资源、品牌宣传、政府事务等方面均制定了详细的一体化运作方案。以工商一体化为例，广药集团就提出了打造基药招标配送、OTC零售网络配送、大宗原辅材料进出口、小品种销售、营销俱乐部等一体化平台的目标。
   

　　事实上，为实践“一体化”运作的战略，早在今年3月，白云山A子公司白云山和黄中药有限公司与广州药业子公司王老吉药业，在凉茶销售渠道方面，就已经在开始尝试一体化运作。依照双方签订的协议，广州药业将成白云山凉茶的总代理。

   
　　不过，要打破属下企业在现有体制机制上的障碍和制约又谈何容易。渠道共享是否会导致更加严重的同业竞争，立马就成为了横在广药“一体化”面前的难题。在此情况下，对广药双子进行战略性重组，进而推进集团整体上市，在广药集团内部的呼声日渐强大。

   
　　采访人员注意到，伴随着重组公告的出炉，随之产生的壳资源去向的问题，也成为市场关心的另一个焦点。依照两年前市场人士的说法，广州药业一旦吸收合并白云山A，白云山A或将考虑卖壳。因为当前，广州市有很多家企业等着借壳上市，这样一来，可以做到资源最大化。不过，也有分析认为，王老吉借壳单独上市的可能性亦不能排除。