人福医药发行股票拟募集资金

　　近日，人福医药披露了非公开发行股份的预案：该公司拟向包括当代科技在内的不超过10家特定对象发行不超过6000万股A股股票，拟募集资金总额不超过10.25亿元。了解到，这次募资将定向投给两个项目：即7.76亿元用于收购北京巴瑞医疗器械有限公司80%股权；2.49亿元用于子公司中原瑞德生物制品有限责任公司异地搬迁以及新版GMP改造项目。其中，以10倍市盈率收购北京巴瑞医疗器械公司涉足诊断试剂引人关注。

　　据了解，本次人福医药所有发行对象以现金认购发行股份。其中，当代科技将以现金认购不低于发行总股数的16.788%。发行价格为不低于董事会决议公告日前20个交易日公司股票均价的90%。财务数据显示，2011年，北京巴瑞医疗实现销售收入4.1亿元，净利润9704万元。人福医药参考其他上市公司的并购经验，按10倍市盈率对北京巴瑞医疗估值为9.7亿元。对于为什么会选择介入诊断试剂领域，人福医药没有做出更具体的说明。不过，从发展路径来看，相对于销售收入的增长，人福医药显然更看中利润增长的诉求，如何保持利润同步快速增长是公司面临的挑战。

　　“这是一家长期经销进口品牌医学检验设备的专业化服务公司，人福选择性地进入较高壁垒的细分行业中，除了因为巴瑞医疗良好的盈利能力外，应是看重其背后的罗氏。巴瑞医疗是罗氏诊断产品（上海）公司体外诊断产品在全国最大的经销商，其经销的上海罗氏免疫和生化诊断试剂均在北京市场占据首位，而上海罗氏的背后是罗氏集团。另外，巴瑞医疗还是思达高血凝产品的北京地区经销商。我认为巴瑞医疗将是人福医药新的利润增长源。”一位医疗界研究员认为。

　　外界认为，人福医药出高价收购看中的就是其背后的资源。这次并购出让股权的5名自然人股东对北京巴瑞医疗做出未来3年净利润分别不低于1.1亿元、1.3亿元和1.6亿元的业绩承诺。若以上承诺业绩未达到，则以上5位自然人股东应向公司进行业绩补偿。“很明显，人福的管理层、投资者对这一新的利润增长点抱有很大的期望。”一位熟悉人福的专家告诉大家，人福医药计划通过此次股权收购进入体外诊断试剂行业，增强公司在生物制品行业的竞争力和影响力，这也是内部资源有效整合的综合考虑。