基因检测：VC不易做

基因检测投资的热度已毋庸再述，其战略性在于：遗传数据是所有生命数据的基础数据；在循证医学的基础上，基因检测技术进一步提升了医学诊疗的准确度，成为未来的医学发展方向；基因检测技术的社会影响深远，包括法律设立，经济形态和社会思潮。
在重大机遇下，基因检测VC也面临着如下三方面的挑战：
其一，把握基因研究成果转化的不确定性和基因检测与其他领域的交叉。不确定性包括基因检测和分析技术路线的竞合，以及基因与疾病的相关性研究到适用于临床的因果性判定仍有相当距离，这意味着VC须对科技成果的转化有相当的敏锐和把握。同时，VC需要关注多个领域技术的发展，领会它们的交汇点可能带来新的商业模式和巨大的资本及社会价值。例如，目前基因检测与互联网的交汇的方式包括云计算和销售渠道，但未来可能与人工智能及机器学习交汇，产生新的商业应用。
其二，找到VC商业逐利与创业者医学济世精神的平衡点。基因检测领域的创业者，通常思维缜密，待人真诚，多年的生命科学工作经历使得他们比常人具有更开放的人生态度，更重要的是，他们对基因检测对人类进步的贡献有着极高的热情。商业利润与医学进步的平衡点具体体现在投资协议中的估值，对赌和回购条款中。寻找这个平衡的过程是VC与创业者合作的过程，如何在这个领域不被理解成不懂行且短视的资本掮客，是VC需要面对的现实。
明智之举也许是让双方都能充分理解对方背后那个充满着不确定性和高度竞争的世界-VC身后，中国的多层次资本市场体系正在形成中，医疗基金层出不穷；创业者身后，基因研究的产业化凝结了许多科研人员的心血，成果来之不易，创业公司如雨后春笋。在双方了解对方的实力和所面对的风险后，以彼此认可的态度共同迎接创业中的各种风险。
其三，将基因检测的产品和服务嫁接于中国错综复杂的医疗现实中。产品和服务迅速取得市场认可是医疗健康VC关注重点之一。虽然基因检测行业的顶层政策支持呼之欲出，但产品和服务仍将进入流通领域，通过基层流通应用于医院及社区患者。我国的医疗资源分布不平衡，新近的医疗改革将对传统流通领域产生巨大的影响。在这样的背景下，如何促使基因检测产品和服务“接地气”，以及利用医改的成果，推进相关产品和服务的推广，是VC在进行市场估算和进行投后管理时需要考虑的问题。
VC通过构建复合型团队，进行深入行研以不断更新投资思路，以及建立与医疗界实业的紧密合作来增强应对基因检测类的前沿技术投资风险的能力。基因检测界出现一批优秀的独角兽企业后，相关的VC也会名利双收。但目前来说，VC需要在行业热度中保持清醒，在基因检测项目中处理好上文提及的每一个挑战，才有可能在这个领域获得生存和发展。
作者：刘环欢迎指正和批评，请联系：lh@asbvchina.com
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