南京医药商业龙头重组扑朔迷离

　　11月10日，南京医药股价收于15.04元，创出年内新高。该股自10月28日涨停，10个交易日涨幅接近30%。期间，关于华润、国药控股、上药、英国AB四大医药集团将参与竞购南京医药的消息在坊间流传。 一位接近南京医药高层的圈内人士向本报透露：“本次重组，只需南京市国资委点头即可，南京医药几乎没有话语权，从目前的情况看，‘半路杀出的程咬金’英国AB胜出的概率最大，其次是华润，而国药、上药依次随后。”

　　不过，南京医药董秘朱蔚告诉本报：“公司从来没有考虑过重组的事，都是流言。”南京医药的实际控制人南京市国资委一位负责人士则拒绝表态：“重组是上市公司的事情，信息比较敏感，我们不便透露。”其实，早在今年4月，南京医药或将重组的消息就在坊间流传。当时，国药控股与南京市政府签署了一份框架协议，尽管未最终公开，但被市场猜测认为与收购南京医药有关。

　　公开资料显示，南京市国资委100%控股南京医药产业(集团)有限公司，后者则100%控股南京医药的第一大股东南药集团，南京国资委是南京医药的实际控制人。上药集团内部人士透露，国药控股与南京方面签署的协议仅仅是加强合作，未牵涉具体的重组方案。今年上半年末，接近南京医药高层的圈内人士在南京医药实地调研中获悉，华润也有意向参与竞购，国药、上药、华润均与南京医药有过接触。

　　11月9日，本报从南京医药十大股东之一处获悉，英国AB的确与南京医药有所接触，但具体谈判细节尚未得知。另一方面，本报从上海几家券商和基金处获悉，最终竞购南京医药的重组方是英国AB，普遍的一种说法是英国AB将收购南药产业25%的股权。但亦有一位券商行业研究员表示，在其消息范围内所悉，英国AB未必最终就是通过竞购股权的方式介入南京医药，也有可能是其他合作形式。

　　上海多位医药研究员指出，医药商业划归商务部管理以后，将更有利于大型医药商业公司，行业集中度已经在显著提升，未来很可能形成三至五家全国性的医药商业巨头，国药、上药和南京医药有望成为全国医药商业巨头。工信部等三部委11月9日出台的《关于加快医药行业结构调整的指导意见》指出：要对大型医药企业跨省(区、市)重组后的改扩项目优先予以核准，在股票发行、企业债券、中期票据以及银行贷款方面给予支持。

　　研究员认为，在医药商业并购的历史进程中，南京医药作为纯粹的医药商业股及三省的医药商业龙头，其并购价值和行业价值均不止50亿元。若从产业资本的角度看，并购后的“新南京医药”，只需待得资本充足以减轻财务负担，业绩就将进一步释放。