不缺钱的医疗器械企业也有投资机会

　　股权投资市场是僧多粥少，尤其在医疗器械行业，好的企业身后都有众多投资机构觊觎和垂涎。Pre-IPO的项目能轮到？面对奇高的投资成本又有多少人能做到义无反顾？

　　对于多数投资机构，要想在这个市场里成功，可能还得寄希望于投一些中期甚至早期的项目。华平对乐普医疗的投资就是一个比较成功的案例。

　　一个医疗器械产品的注册，要首先通过临床验证它的有效性和安全性，乐普的主要产品是心内科的药物支架，这种产品通常需要通过上千例的临床试验，然后再到国家药监局进行审批，注册过程大概需要两到三年。

　　当拿到这个注册证的时候，才有资格在市场当中进行销售，但并不意味着市场已全面打开。2004年，在乐普取得注册证不久之后，华平即以10倍的PE入股当时市价为10亿的乐普，这个时候风险仍是巨大的。

　　10倍的PE对于早期的项目，虽然不算低，但企业在发展的起步阶段利润基数有限，单纯的高PE倍数并不一定意味着奇高的投资成本。

　　试想，如果华平等到乐普医疗器械2009年上市前夜再突击入股，暂且不说能不能进入，同样20%的股份此时的价格又该是多少呢？华平以更大的风险博回了超高的投资回报，凭借的当然不是匹夫之勇。

　　要投中期甚至早期的项目，一定要非常懂得这个市场，包括这个行业潜在的增长。但这种能力往往一个财务投资者并不具备，一个有眼光的投资公司，身边一定要有一个行业内部的专业团队作支持。

　　如果一家PE或投行具备这样的人才，我觉得哪怕一个企业处于初级阶段也是可以投的，这样的成功率相对较低，但是带来的回报是巨大的。

　　好的企业不缺资金是一个很普遍的状况，这是否意味着它根本没有融资的动机，投资者也根本没有机会呢？不然。企业的发展往往还需要除资金以外的多方面的支持，而这些支持有时是钱所买不到的，例如网络、渠道、资源。

　　国内一家生产手术医疗器械的厂家，在中国市场中，它已经是市场份额最大的公司之一，并且在欧洲、非洲及亚洲的某些国家也有不错的销售业绩，日常经营现金流非常充裕。

　　但是该公司仍然希望引入投资机构成为其股东。原因是，在这个领域中，美国是最大的市场，因此，他希望能打入美国市场，但是他对美国的销售渠道、品牌的建立、当地医生的想法、如何招聘人员等具体事项都非常生疏；

　　其二，该企业有海外上市的意向；第三，企业领导者本身并不是行业专家，走到今天这一步已很不容易，往下深入会越来越专业，技术含量越来越高，难度越来越大，因此，他希望寻求到这样一位投资者：熟悉美国的市场和上市渠道，并能为他提供专业和技术方面的经验支持。

　　不缺资金的状态只是针对某一个阶段，但有可能在下一个阶段，在下一步发展计划的实施中，对资金的需求量会激增。有些医疗器械企业对融资以后的前景并不一定能清晰地认识，因此，投资机构也要进行适当的引导和建议。