药企通过收购改善其运营能力

　　中国医药市场所蕴藏的并购机遇正在受到前所未有的重视与关注。德勤中国最新发布的报告《新时代：中国医药市场机遇无限》称，在“十二五”规划以及老龄化、财富转移和城市化人口的驱动下，中国有望在10年内成为全球第二大生命科学与医疗市场，专利药、OTC和仿制药均有广阔前景。“十二五”规划倡导的行业整合对中国医药行业而言将是重要的发展因素，跨国和本地企业对扩大市场份额和优化销售渠道的迫切需求，将极大地推动行业并购活动。

   
　　德勤发布的报告指出，过去6年多来，交易量稳步增长。2005年境内及入境交易量仅14宗，与之相比，2010年则完成了54宗交易，截至2011年二季度，2011年的交易量为25宗。平均季度交易量从2005年的3.5宗增至2010年的13.5宗及2011年的12.5宗（截至报告出版日）。2005年至2011年中期，生命科学与医疗行业境内及入境并购交易额总体显著上涨，年均复合增长率达50%以上。2005年并购总额为3.52亿美元，2010年高达25.5亿美元，出现大幅增长；2011年上半年投资额已达到20.8亿美元。

   
　　数据显示，2005年，平均并购交易额为2500万美元，其中66.7%的交易低于1500万美元，没有出现突破1亿美元的交易。直到2006年，市场上才出现首批1亿美元以上的交易。两年后，到2009年，首批2.5亿美元以上的交易陆续达成，真正意义上的大额并购交易（交易额5亿美元以上）开始涌现，交易量占全年的5%以上。尽管2010年生命科学与医疗行业在华无大额交易，但2011年上半年按交易量计，大额并购交易占7%以上。此外，截至2011年，平均交易额已上升至8300万美元，其中1500万美元以下的小额交易仅占总交易量的三分之一左右，较5年前的三分之二大幅下降，但金额超过2.5亿美元的交易大约占15%，这在2005年却是空白。

   
　　其中最为突出的是流通行业的频频整合。大型企业纷纷通过收购来改善其运营能力和成本效率，借此获取更多的市场份额。例如，2010年，国药控股完成24项收购交易，包括3项增持项目，增加近47亿元人民币的销售业绩；而仅2011年1月，国药控股就完成了12项收购交易。2011年医药商业集中度有望进一步提高。作为“十二五”规划的一部分，国家通过积极支持企业兼并重组及结构调整来增强医药流通行业，培育1-3家年销售额逾千亿元人民币（合151亿美元）的全国性顶级医药商业企业，并建立20家年销售额逾百亿元人民币（合15亿美元）的区域性医药商业企业。

  
　　对于医药零售业，许多较大型连锁药店被迫整合、撤出医药市场或建立更大规模的连锁药店，制药行业的激烈竞争和低利润推动了行业的整合。中国最大的连锁药店海王星辰代表了医药零售业成功的经营模式，它在2007年开设了556家新店，在2009年底实现了62个城市的2002家门店。在进军中国医药零售业的国外企业中，屈臣氏（Watson’s）和沃尔玛（Walmart）已经在北京市和广东省等繁华省份和城市取得显著业绩。

  
　　抢眼的入境并购数据与境内较低的平均交易额（2005年1400万美元，2011年上半年8500万美元）形成鲜明对比，这也表明国外企业拥有更大的经济影响力和扩张野心，能够在较分散的中国本地企业中进行真正的大手笔并购。

　　中国整合的趋势同样影响着外资企业的战略布局。德勤预计，目前中国当今数以千计的药品生产商、供货商和分销商会很快锐减为数百家，并最终产生几十家真正的市场领军企业。“现在行动正当时，这对各跨国企业是极大的吸引力。”主要的市场领军企业和一些较小的跨国企业动作迅捷，比如，位于美国的生物制药企业赛生药业股份有限公司（SciClone）于2011年斥资1.048亿美元收购中国医药分销营销企业诺凡麦医药有限公司（NovaMed），交易在短期宣布并完成执行，有望提升赛生药业在中国市场的地位，这也是力争上游的企业的心头大事。