南京医药与联合博姿将碰出怎样的火花？

　　华泰证券指出，南京医药的医药商业规模和市场份额处于江苏、安徽第一、福建前三地位，在昆明、武汉、四川多点布局，预计2014年整体规模超过200亿，随着新一轮药品招标启动，有望进一步提高市场份额。在医药分开的背景下，公司准确把握公立医院改革的利益诉求，通过向客户提供设备租赁、信息系统、院内物流优化、库房管理、代客煎药等供应链一体化解决方案，不仅增加客户采购黏性（在江苏人民医院、鼓楼医院份额均已超过50%），同时通过信息共享，为上游厂商、保险等提供数据服务，提升盈利水平。

　　华泰证券表示，公司短期借款30亿，资产负债率高达88.5%，定增引入联合博姿Alliance Healthcare（持股12%），8亿元将用于偿还银行借款，预计资产负债率降到75%左右，按8%的贷款利率测算，每年可减少财务费用6400万元。同时，偿债能力改善使信用评级从2A-提升到2A，对存量贷款负担也有一定缓解。联合博姿作为全球医药流通行业巨头，与多家国际医药工业巨头保持良好合作关系，将大大丰富南京医药医院纯销业务的药品种类，增加高利润的进口药品所占的比例。作为联合博姿在华东的商业平台，公司将充分利用其议价权，争取进口及合资优秀品种的区域一级代理权，并加强与广州医药的合作（联合博姿在华南的战略合作者），中长期提升毛利率水平。双方将在供应链、信息化、预算管理方面展开全面合作，公司的运营效率将得以改善。华泰证券给予公司“增持”评级。医药网新闻