华海药业:原料药走出困境 制剂步入收获期 |
![]() |
医药网4月23日讯
投资要点:
制剂陆续突破,原料药企稳,维持增持评级。公司公布2015年1季报,营业收入7.31亿,增长39.77%,归母净利润1.00亿,增长91.29%,EPS0.13,符合我们预期。公司业绩下降趋势大幅扭转,毛利率、净利率均有所上升。制剂产品在美国逐渐进入收获期,利润比重持续上升,同时原料药价格回暖,产能恢复。考虑到公司2014年底新获批产品的生产和销售周期将从2015年二季度开始体现业绩,上调2015~2016年EPS至0.55(+0.05)/0.70(+0.05)元,预计2017年EPS0.87。维持增持评级,给予2015年PE51X,上调目标价至28元。
制剂出口步入收获期。根据公司前期申报情况和美国ANDA审批周期,预计2015年将有5-6个品种在美国获批,期待缬沙坦胶囊等潜力品种落地。公司依托原料药制剂一体化,较印度竞争企业价格优势明显,且公司在美国已获得从渠道到终端消费者的品牌认知,产品一旦上市可实现快速放量。2014年底新上帕罗西汀片等已获取30%左右市场份额,2014年底新获批文赖诺普利制剂产能扩大基本完成,将从二季度开始逐渐放量,该品种全年销售额有望超过1亿元。预计公司2015年制剂出口业务增长速度达50%以上,利润占比进一步提升。
原料药价格回暖,产能恢复。原料药产能已全面恢复,沙坦类价格上升,同时市场份额持续扩大,普利类产品保持优势。新上左乙拉西坦、普巴瑞林等订单充沛。预计公司2015年原料药业务增长速度为20-30%。
风险提示:原料药价格波动,出口市场拓展低于预期。
医药网新闻
投资要点:
制剂陆续突破,原料药企稳,维持增持评级。公司公布2015年1季报,营业收入7.31亿,增长39.77%,归母净利润1.00亿,增长91.29%,EPS0.13,符合我们预期。公司业绩下降趋势大幅扭转,毛利率、净利率均有所上升。制剂产品在美国逐渐进入收获期,利润比重持续上升,同时原料药价格回暖,产能恢复。考虑到公司2014年底新获批产品的生产和销售周期将从2015年二季度开始体现业绩,上调2015~2016年EPS至0.55(+0.05)/0.70(+0.05)元,预计2017年EPS0.87。维持增持评级,给予2015年PE51X,上调目标价至28元。
制剂出口步入收获期。根据公司前期申报情况和美国ANDA审批周期,预计2015年将有5-6个品种在美国获批,期待缬沙坦胶囊等潜力品种落地。公司依托原料药制剂一体化,较印度竞争企业价格优势明显,且公司在美国已获得从渠道到终端消费者的品牌认知,产品一旦上市可实现快速放量。2014年底新上帕罗西汀片等已获取30%左右市场份额,2014年底新获批文赖诺普利制剂产能扩大基本完成,将从二季度开始逐渐放量,该品种全年销售额有望超过1亿元。预计公司2015年制剂出口业务增长速度达50%以上,利润占比进一步提升。
原料药价格回暖,产能恢复。原料药产能已全面恢复,沙坦类价格上升,同时市场份额持续扩大,普利类产品保持优势。新上左乙拉西坦、普巴瑞林等订单充沛。预计公司2015年原料药业务增长速度为20-30%。
风险提示:原料药价格波动,出口市场拓展低于预期。
医药网新闻

- 相关报道
-
- 年诊疗量超16亿人次!西医药法护航“中华宝贝” (2025-07-02)
- 广西多步伐推动安康体重治理 关隘前移防治慢性病 (2025-07-01)
- 对于印发国度三级公立病院绩效监测操作手册(2025版)的关照 (2025-06-30)
- 7月1日起,江苏盐城住院临蓐政策范畴内用度“零”负担 (2025-06-30)
- 李利在天津调研支持医药家当研发立异任务 (2025-06-26)
- 国度药监局对于抗感解毒片和舒筋活络止痛膏转换为非处方药的布告 (2025-06-26)
- 山东医保影像云索引数据直连国度医保信息平台 (2025-06-26)
- 湖南:规范调整泌尿体系透析类医疗服务价钱名目 (2025-06-26)
- 近6成兼顾区完成生养津贴间接发放至团体,后附名单 (2025-06-25)
- 国度药监局宣布免于进行临床实验体外诊断试剂目次(2025年) (2025-06-25)
- 视频新闻
-
- 图片新闻
-
医药网免责声明:
- 本公司对医药网上刊登之所有信息不声明或保证其内容之正确性或可靠性;您于此接受并承认信赖任何信息所生之风险应自行承担。本公司,有权但无此义务,改善或更正所刊登信息任何部分之错误或疏失。
- 凡本网注明"来源:XXX(非医药网)"的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。本网转载其他媒体之稿件,意在为公众提供免费服务。如稿件版权单位或个人不想在本网发布,可与本网联系,本网视情况可立即将其撤除。联系QQ:896150040