泰格医药拟赴港上市 研发外包行业再迎A+H主力军

　　医药网3月20日讯　继康龙化成和药明康德后，再有药物研发外包服务（CRO）企业选择“A+H”模式上市。泰格医药3月16日发布公告，公司拟发行H股并申请在港交所主板挂牌上市。

　　泰格医药表示，在符合监管规定的前提下，结合公司未来业务发展的资金需求，本次H股拟发行数量不超过发行后公司总股本的15%（超额配售权行使前），并授予承销商不超过前述发行H股股数15%的超额配售权。最终发行数量，将由股东大会授权董事会及其授权人士根据法律规定、监管机构批准及市场情况确定。

　　数据显示，截至目前，沪深两市共有A+H股上市公司119家。如果撇开今年以来疫情冲击股市波动影响，药明康德和康龙化成的H股上市以来截至2019年底，累计涨幅分别有100.46%和10.13%。

　　发行数量不超过总股本15%

　　泰格医药成立于2004年，2012年在深交所挂牌上市，主要为国内外医药和医疗器械创新企业提供创新药、医疗器械及生物技术相关产品的临床研究全过程专业服务，其业务覆盖临床研究全产业链。

　　有证券分析指出，泰格医药公告董事会审议通过H股发行议案及提请股东大会审议和授权，预计后续将稳步推进，参考可比公司药明康德、康龙化成等公司的H股发行时间表，即从提请股东大会审议到发行日约4个月，即合理预计泰格医药将于2020年8月前后实现H股发行上市。

　　此次H股发行将预计增发不超过15%的股份（占发行后总股本），参考药明康德、康龙化成的H股发行定价情况，按现有股价计算（假定H股定价为A股的70%）、以及发行15%的股份，预计将募集约62亿元的资金；募集资金扣除发行费用后，将用于增强临床CRO业务服务能力、以及进行潜在的业务收购等，将加速全球多网点布局及进一步强化国内临床业务服务能力，成为具有全球多中心临床能力的CRO龙头公司。

　　根据泰格医药发布的2019年业绩快报，公司2019年营收、净利润分别为28.23亿元、8.48亿元，同比分别增长22.71%、79.55%。

　　机构认为，泰格医药未来成功登陆H股之后，一方面能优化投资者架构、增加融资渠道，另一方面IPO募集资金有助于推进公司国际化、实现临床CRO国际多中心的布局，成为全球性的临床CRO公司。泰格医药作为国内临床CRO龙头企业，未来3年-5年持续受益于行业高景气度，业绩将保持高速增长。

　　CRO龙头率先实现A+H

　　目前全球CRO市场保持快速发展，市场规模由2014年的约400亿美元增加到了2018年的579亿美元，弗若斯特沙利文预测2023年将达到952亿美元。全球CRO市场渗透率由2014年的28%增至2018年的33%，预期后续将按较快的增长率进一步增至2023年的44%，显示出CRO行业的高景气度。

　　早在2019年12月13日，泰格医药董事会就审议通过启动H股上市的前期筹备工作，这也让泰格医药有望成为继药明康德、康龙化成之后，国内该领域第三家“A+H”公司。

　　作为中国规模最大、全球排名前列的小分子医药研发服务企业，药明康德2018年5月8日在A股上市，同年12月13日H股挂牌上市，H股筹集高达83.3亿港元（10.64亿美元）。

　　就为何启动H股IPO，药明康德联席首席执行官胡正国接受采访时表示，A+H股的双资本平台，可以让投资者和公司的潜在客户及现有客户，更全面地了解公司；同时A+H股平台也使药明康德的资本运作能力大大加强，为公司的快速健康发展提供强有力的资本支持。

　　此后，另一专注于CRO的企业康龙化成也选择A+H模式登陆市场，创新药研发服务外包的高景气度支撑了企业的融资扩张。

　　有证券分析统计，A股医药上市公司2019年前三季度合计研发投入为259.4亿元（同比增长25.6%），且2019年1类创新药和治疗用生物药物合计IND申请品种数为480个（同比增长12.68%），同时近期政治局会议中强调要加强生物医药和器械等的研发力度、支撑中长期行业景气度，预计未来国内医药行业研发投入将继续保持快速增长。

　　有研报指出，基于仿制药高利润增长时代结束，创新药成为行业发展方向，对创新药研发至关重要的CRO将成为享受到政策红利的细分领域。