医疗器械四个细分行业潜力大

　　制造加工是中国医疗器械行业发展的基础，经过积累已经建立了完整的产品体系，并在中低端产品领域建立了举足轻重的地位。中国医疗器械行业正在积极进行技术升级，争取内需市场和外部产业转移机遇。

　　产品质量、技术结构方面的提升使得中国企业在监护、医学影像设备、临床实验室设备和微创介入治疗等领域取得了显著成果。创新发展的大趋势不可逆转，计算机断层扫描、核磁共振、心电生理仪器、人工关节等将是下一步占领市场的制高点。

　　我国医疗器械市场潜力巨大，将维持快速增长。全球医疗器械行业成长性优于药品市场，未来将维持10%？15%的复合增速。虽然发达国家占据了78%的市场份额，然而以中国为代表的发展中国家市场正经历着快速的成长，依靠成本优势和研发积累提升产业链地位。

　　不断增加的医疗费用支出、日益提升的消费能力和健康意识将是推动行业发展的积极因素，医药卫生体制改革给行业发展注入额外动力，成为释放需求和打开未来潜在市场空间的诱发力量。资源配置再平衡、升级换代以及产业转移等内外部动力相互交织，中国医疗器械行业复合增长率将维持在20%~30%。

　　医疗器械各细分行业发展情况各异，我们依次推荐家庭器械、心血管介入、骨科器械和高质耗材四个细分行业。进口替代、潜在需求释放和消费升级带动上述四个细分行业高速稳定增长，未来几年行业年复合增速分别达25%、24%、21%和20%。

　　此外，感控灭菌领域竞争激烈，虽有政策带动行业龙头企业快速成长，但远期效果有待观察。医学影像行业增速缓慢，新兴市场出口和升级换代或迎来长期曙光。

　　1、骨科器械：将复制心脏支架医疗器械的发展之路。骨科行业未来将形成与心血管支架行业类似的本土企业多极格局。2009年~2015年本土骨科行业年复合增速21%。

　　2、心血管介入：2006年~2008年完成进口替代，2009年~2012年享受行业稳定增长，年复合增速24%，将围绕心血管市场进行产业链延伸和多元化发展。

　　3、高质耗材：进口替代和消费升级带动高质耗材医疗器械整体维持20%以上增长，血液透析成为行业新亮点。结合血液透析服务，未来透析耗材将迎来爆发性增长。

　　4、家庭器械：消费升级和二三线市场需求释放将拉动家庭医疗器械行业持续高速增长。强势OTC渠道成为行业竞争的制高点和主要壁垒；优势渠道搭载新品放量成为家庭医疗器械公司业绩增长的主要看点。未来几年行业年复合增速25%~30%。