医药股集体上涨 再显“领袖”之风

　　在大盘“跑不动”的时候，医药股却率先在10月底集体上涨，医药板块再次显示“领袖”之风，频频领涨于各行业板块。最为醒目的通策医疗，在10月25日和26日连续两天涨停。10月26日，医药股更是集体活跃，广济药业、西南合成、鑫富药业、同仁堂4只医药股涨停，还有29只医药类个股涨幅超过4%。

　　在政策的刺激下变得“兴奋”

　　早前，伴随着国家食品药品监督管理局发布《2009年药品注册审批年度报告》、2010年版《中国药典》正式实施、国务院法制办公布《医疗器械监督管理条例(修订草案)》等政策法规出台的前前后后，医药股疯涨了好几轮。

　　医药流通“十二五”规划、生物医药“十二五”规划、药价管理办法、基本药物调价、基本药物招标管理办法、新版GMP标准等行业政策在第四季度可能密集出台，有分析人士由此认为第四季度医药股又将迎来一轮涨潮。

　　国家发改委对于民间资本进入医疗事业的政策实施细则至今未浮出水面。即将出台的鼓励政策虽然给民资进入医疗事业打开通道，但在未出台之前，该政策将为民资进入该领域打开多大的口子仍是未知数，未来民资进军综合性大型医疗机构同样存在相当大的竞争压力。其他可能在第四季度出台的政策同样处在不明晰状态。从这个层面讲，政策在多大程度上利好医药股值得思量。

　　医药政策业绩双利好

　　通策医疗连续两天涨停，主要得益于该公司三季度报表亮丽，企业业绩成长好于投资者预期。“虽然国务院鼓励民资进入医疗领域的相关细则即将出台，对通策医疗来说是政策利好，但其对医药股的影响主要是长期的，短期作用并不明显。”

　　通策医疗前三季度实现营业收入1.78亿元，同比增长27%，基本每股收益0.26元；第三季度实现营业收入0.75亿元，同比增长33%，基本每股收益0.13元。

　　第三季度是传统口腔医疗旺季，通策医疗在收入大幅增长的同时，对成本和费用控制良好，实现毛利率和净利率水平同环比大幅提高。金元证券则认为，通策医疗内生性快速增长延续，主要受益于消费者升级和口腔保健意识的提升，各大分院门诊的活跃提高市场占有率等多方面。

　　医药股短期高估值风险

　　“目前医药股高估值高溢价的风险局部存在，投资者在选择个股时需多加审慎。”有业内分析人士指出。

　　医药股目前处于矛盾胶着状态：在经济增长提高居民收入、人口老龄化拉抬用药需求、以及新医改等诸多政策利好的合力推动下，医药股是值得长期关注的；但在目前板块估值高企、诸多政策细则仍不明晰的情况下，存在高估值高溢价的风险，选择医药股犹如火中取栗。

　　9月30日上证指数市盈率为15.9倍，医药板块市盈率为35.9倍，溢价率达到125.78%。10月份通策医疗等医药个股继续领涨，医药指数回到历史高位，PE估值相比沪深300的溢价为183%，回到近三年的历史最高水平。