中药涨价终端售价受限 药企“两头受气”

　　始于2010年的中药普涨格局延续至今,上游涨价的同时,终端售价受限,中成药生产企业“两头受气”,加之医药股估值回归、大市羸弱,尽管各家药企均自建GAP种植基地,企图赢得话语权,但部分上市药企股价在近期纷纷创出今年以来新低。“目前整体医药股估值已处于低位,在药材涨价预期不变的情况下,药企提价预期长存,部分处于产业链上游的企业未来有望迎来‘弯道超车’良机。”有业内人士称。

 
　　部分中药股今年以来走势较弱,截至昨日收盘,江中药业累计跌近29%,上月底更是创出年内新低25元,距离去年底的高点43.73元,两者价差近19元;千金药业则从去年11月25日的高点22.72元开始,股价一路下滑,上月底最低至12.54元,2011年以来累计跌幅逾31%;此外,广州药业累计跌逾26%,其在上月底也创出14.6元的年内新低;东阿阿胶也跌了18.75%等。

   
　　以江中药企业为例,其第一主打产品健胃消食片主要成分是太子参、陈皮、山药、炒麦芽、山楂等,在2009年时,太子参价格一直稳定在30元/公斤,之前几年价格也很少超过50元/公斤,因此江中药业在太子参方面的成本压力很小。

   
　　但从去年开始,太子参主产地福建和贵州遭受冰冻、干旱、洪水等自然灾害影响,导致减产了三分之一以上,全国太子参的产量不足3500吨,且在供需不平衡的背景下,游资也开始大肆炒作,太子参价格从2010年下半年起一路飙升,从2010年初的不到50元/公斤一直涨到今年4月份的最高400元/公斤,最大涨幅近10倍。

   
　　“江中药业的太子参自有产地面积很小,远远不能满足自身生产需要,因此主要靠外购,其中采购品种以福建统货为主,去年采购量为2000吨左右。”有业内人士称,太子参的大幅涨价,给江中药业造成了沉重的成本压力。

   
　　尽管云南白药的药材成本占比较小,对于消费品类产品具有一定定价能力,其股票走势也优于同属中药板块的其他个股,今年以来累计跌幅为3.97%。东阿阿胶则具有提价能力,从其财报中可以看出,因为2010年阿胶块产品经历了4次提价,带动总体毛利率水平提高了6%,去年东阿阿胶实现营业总收入24.64亿元、5.94亿元,同比分别增长17.88%、46.18%,净利润的增长大幅超过收入增长。

　　今年一季度,提价效应继续显现,营业收入、净利润同比增长10.7%、60.99%,毛利率水平同比提升了14%。其今年以来跌了18.75%,但4月1日至昨日收盘,则累计跌了3.64%,同期大盘跌了7.68%,东阿阿胶二季度以来跌幅有所收窄。

   
　　另外,作为中药饮片唯一A股标的企业康美药业,有望成为中药材涨价的直接受益者,其拥有国内最大中药材贸易市场,现已扩张成打通上下游产业链的中药企业形成“中药材、中药材交易-中药饮片-医院、OTC、消费品”的产业链一体化发展模式。