医药制造业同比增长 原料药行业略有下滑

　　2011年1-5月，医药制造业累计销售收入达5245亿元，同比增长29.3%，高于2007年-2011年25%的年均复合同比增速。其中，5月份实现销售收入1167亿元，同比增长30.6%，环比增长1.7%.1-5月，医药制造业累计利润总额为519亿元，同比增长19.5%，大幅低于2007年-2011年29.5%的年均复合同比增速。

　　从单月来看，5月份实现利润总额114亿元，同比增长19.1%，环比增长8.3%。2011年1-5月，医药制造业累计毛利率为29.6%，较去年同期下降1.5个百分点，其中5月份单月毛利率为27.9%，较4月份的28.5%下降了0.6个百分点；医药制造业累计销售费用率、累计管理费用率和累计财务费用率分别为11.2%、6.0%和1.0%，其中5月份单月销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为10.6%、5.6%和0.8%，合计较4月份下降了0.2个百分点，呈现递减的趋势；1-5月累计销售利润率为9.9%，较去年同期下降了0.5个百分点，其中5月份单月为9.8%，环比回升了0.6个百分点。

   
　　子行业方面，1-5月化学原料药行业收入和利润同比分别增长24.3%和6.6%，受原料药价格回落影响，收入增速较去年略有下滑，利润增速出现大幅下降，行业毛利率和销售利润率同比有所下降；化学制剂行业收入和利润分别增长25.5%和17.1%，收入增速同比上升，利润增速同比下降，行业毛利率和销售利润率大体持平；中成药行业收入和利润同比分别增长32.5%和31.0%，收入和利润增速均同比上升，但是受到中药材价格上涨影响，毛利率同比下降3.6个百分点，由于期间费用率同比下降，行业销售利润率大体持平。

　　中药饮片行业收入同比增长51.4%，利润同比增长59.1%，保持高速增长态势，由于受到中药材涨价影响，中药饮片毛利率同比下降2.6个百分点，由于期间费用同比下降，行业销售利润率影响较小；1-5月生物制品行业收入和利润同比增长27.7%和5.7%，增速同比出现大幅下滑，主要是去年占比很大的甲流疫苗收入今年大幅减少，此外，行业毛利率和销售利润率同比均略有下降。

   
　　整体来看，医药制造业依然保持着稳定增长的趋势，但收入和利润增速有所放缓，由于去年增速前高后低，今年前低后高的可能性较大。从单月来看，有逐渐转好趋势，全年利润增速有望与去年持平。从盈利水平来看，受降价政策、中药材涨价、大宗原料药价格回落等因素影响，今年制药企业面临着较大的成本压力，医药制造业毛利率有所下滑，并导致出现利润增速低于收入增速，但由于期间费用控制能力有所提高，预计对利润率的影响不大。