谁将从“新国王”身上获利

　　近日，在一个医药投资论坛上披露的数据显示，2010年中国医疗健康领域共披露了132起投资事件，投资金额累计达到13.03亿美元。而2011年前三季度披露的PE/VC对医疗健康市场的投资金额达35.24亿美元，是2010年该行业全年投资总额的2.7倍。《经济学人》在2004年年底的一篇封面文章将私募基金投资公司(以下简称PE)称为“资本主义的新国王”，它们介入商业领域，在增长快速的行业里面挑选有高投资潜力的公司进行投资，而后从分红或股权出售中获取高额利润。

   
　　通常处于高速增长的企业总是需要大量的资金，而医药行业尤其是高端制药行业，“烧钱”的速度丝毫不亚于互联网行业，而且耗时更长。在美国要研发一款新药，最理想的情况，也需要投资十几亿美元，耗费至少5-10年光阴。

   
　　中国的企业虽然基本上都是仿制药，研发的投入比不上国外的同行，但从绝对数目来看，也不是小数目。据一位在国药集团从事生产管理的人士向采访人员透露，一款有竞争力的药从开始研制到上市，中间还要经历诸如大规模临床试验和报批阶段，整个过程走下来也至少要花费数千万人民币，时间也要好几年。这对于财大气粗的大企业来讲或许不是什么难事，但对一般的中小企业来说就颇为吃力。

  
　　在通常人们的印象里，PE给急需资金的企业扔完了钱，啥也不干，就等着分红，或企业IPO成功以后卖掉股份挣到了高额的股票溢价后拍拍屁股走人。其实，据业内人士介绍，现在有些PE对企业除提供财务支持，还提供其他服务。

   
　　据AuroraCapital的一位研究员对采访人员介绍说，一般在一个行业里面真正具有独特竞争优势的公司就那么多，而且现在信息流动快，好点的企业一经某个PE发掘，很快就会传遍整个行业，多家PE追逐一家企业的局面司空见惯。

　　有私募基金经理向采访人员表示，因为现在大家都看好医药行业，而且目前中国的投资渠道也比较有限，导致大量的资金一时间全涌进来了。资金汹涌之下，把很多企业的估值推高。但另一方面，中国的医药行业政府管制得比较厉害，新药审批越来越严格。这使得中小企业医药研发的营利前景具有很强的不确定性。“但是，碰上好一点的企业，可能你只要稍一迟疑，马上就被同行给高价抢走了。”该基金经理苦笑说。