品牌OTC与中药发展新品缓解成本压力

　　随着整个华润医药集团战略的不断聚焦，华润三九的业务将逐渐向OTC和现代中药处方药两大板块集中。通过外延收购和品牌OTC战略的推进，三九的OTC业务有望取得超出行业平均的增长；而其现代中药品种众多，也有望获得行业平均的增长水平。

　　收购与新品预期将推动公司OTC业务稳健增长。虽然零售市场增长低于整体药品市场增速，但其未来发展空间仍然较大。华润三九具有领先的品牌优势和渠道优势，其发展一方面可以通过收购整合其他的OTC企业获得外延式的发展，另一方面也可以借助品牌战略，通过新产品的不断推出获得持续的内生成长动力。

　　成本压力或将减弱。过去两年时间，受到大宗商品和中药材价格上涨的影响，公司OTC产品毛利率始终处于下滑状态，影响了公司的利润增速。但目前整体中药材价格成已经较前期高点明显回落，走势平稳，且蔗糖等大宗原料价格也已经高位回落。

　　因此判断，品牌OTC公司整体的成本压力预计将在未来显著减弱，有利于公司利润增长的实现。在以上两者的的带动下，公司OTC业务有望取得超出行业水平的增速。中药处方药品种多，空间大。从行业增长来看，中药注射剂和配方颗粒的增速均显著高于药品行业增。