生物医药：未来“钱景”可观

　　国务院发布的《促进生物产业加快发展的若干政策》明确提出了将未来生物制药产业拓展成生物医药、生物化工、生物能源、生物农业、生物林业等多个方面，跳出了以往生物产业在医药应用上的单一路径。这样，《政策》为生物产业规划了非常广阔的未来发展空间。

　　生物制药业销售收入和利润占比稳步增长，但提升空间巨大

　　在按照国家统计局分类标准定义的7个医药制造业子行业中，以销售收入和利润贡献来看，化学药品和中药（包括中药饮片和中成药）无疑是医药行业中占比最大的子行业。相对而言，生物制药是一个占有较低市场份额的小行业。而作为新兴行业的生物制药业同其他子行业相比却有着较大的未来发展空间。经过上世纪90年代的发展，我国生物制药技术已初具产业规模。我国的生物产业的发展起点相对较高，比如上游、中试的一些关键设备均从国外直接引进，与国外差距较小。近来，国家高度重视生物技术的发展并出台相应的政策，给我国生物医药业带来新的发展机遇。国务院出台的《国家中长期科学和技术发展纲要（2006？2020年）》指出：未来15年，中国要在生物技术领域部署一批前沿技术。这一部署以及根据这一部署制定的《生物产业发展“十一五”规划》无疑为我国生物制药领域注入了一针强心剂。而近期的各种病毒性流行病又将促进对生物医药产业的投入，给生物医药行业的发展带来机遇。   
　　资本市场日益关注生物产业

　　近年来，虽然我国生物制药产业发展较快，但也存在不少问题，归纳起来主要有：1）研发创新力量薄弱。2）企业规模小，整体生产现代化水平难以提高。3）市场开发理念落后，缺乏品牌意识。4）缺乏良好的外部发展条件。

　　《政策》称，将支持生物企业利用资本市场融资。相关政策包括：积极支持符合条件的中小生物企业在中小企业板和创业板上市，鼓励符合条件的生物企业在境内外上市筹资。开展生物产业基地内具备条件的生物企业进入证券公司代办系统进行股份转让试点，推进未上市生物企业股权的流通，拓宽创业投资退出渠道。支持符合条件的生物企业发行企业债券、公司债券、短期融资券和中期票据等，开展生物产业基地内企业联合发行企业债券试点。

　　事实上，近几年投资者对生物产业早已开始热捧。2007年8月，以承接研发外包为概念的知名生物医药公司无锡药明康德在纽交所挂牌上市招股，当日股价便上涨40％，共融资约1.85亿美元，一举成为当年在美表现最佳的前十个IPO之一。此外，各路外资投资机构也开始大举进军中国生物产业。2008年，凯鹏华盈联合蓝山对生物农药企业江西天人投资3000万美元。同年，软银赛富和深创新投资中国多肽制药领军企业深圳市翰宇药业首期1500万美元。

　　我们认为，拥有强大的研发实力的生物医药行业的龙头企业，以及拥有一些重大创新药物的企业将会首先受惠于国家的生物产业支持力度。预计在《政策》出台后，更多投资者将蜂拥进入生物行业。