VE价涨 制药企业限产策略奏效

　　受金融危机爆发后饲料需求下降的影响，自2008年三季度以来VE价格持续下跌，从最高点250元/公斤跌掉一多半，今年4月跌至100元/公斤底部。VE价格的“蹦极”走势令人“大跌眼镜”。 
　　VE价格有望再涨20% 

　　“VE价格暴涨主要有三点原因：此前VE价格的快速回落，击破生产商的心理底线，导致改变策略，开始限产保价；VE下游需求最大的部分是饲料，从世界主要VE厂商DSM的信息看，国内下游饲料企业在2月份开工不足，但是5月份就生产饱满，刺激了对VE的需求。由此看，国内的需求恢复比较快，加快了价格的上涨。”兴业证券研究员王？对《红周刊》说。“另外，2008年下半年受金融风暴的冲击，经销商、下游的饲料生产企业开始了长近半年的去库存化过程，目前库存消化已经基本完毕，经销商的议价能力大为削弱。目前，国外厂商接收了大量下游饲料厂订单，但受到产能的限制，无法接收新的订单，国外饲料厂转向浙江医药和新和成，也造成了VE货源紧张，价格上涨。” 

　　VE价格会反弹到多高呢？“这轮反弹的目标价格高度很难最终确定，但受到终端客户的需求反弹、供货减少等因素的影响，VE价格有望在下半年上涨到180元/公斤。”王？对VE今后的价格走势表示乐观。 
　　浙江医药是最大的受益者

　　VE生产难度较高，合成反应步骤长，涉及多个关键中间体的生产，设备投入大，进入壁垒较高。经过长期市场竞争，目前全球VE市场呈现寡头垄断格局，全球供应商主要是DSM、BASF、新和成和浙江医药，4家公司控制了超过95%的市场份额。其中DSM和BASF共占45%，新和成和浙江医药各占25%左右。而申银万国医药行业分析师罗青鸟在接受《红周刊》采访时判断，未来至少在18个月之内没有VE新进入者，整个VE高毛利格局或将持续2年以上。 
　　3家VE上市公司中，罗青鸟最为看好浙江医药，理由有三点：新和成VE生产装置将于6月中旬至8月停产，浙江医药则取消了原定8月的检修，尽可能释放产能；2008年上半年VE价格暴涨，浙江医药并未做好准备，以低价销售VE一直持续到2008年5月，因此并未充分享受到2008年上半年VE的高额利润，这反过来使得浙江医药2009年业绩存在正增长的可能性；浙江医药除了VE以外，还有不少其他盈利产品，公司正逐步向制剂生产企业转型。 
　　另外，西南合成于2008年8月5日发布公告复产VE，复产后产量在1000吨/年左右，但与新和成、浙江医药的万吨级生产量差距较大，受益程度较小，不会对市场格局产生重大影响。