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VC行业定价权回归

  VC行业能否持续景气下去的争论从未停止过,不过,这不妨碍今年上半年VC价格的坚挺和两家A股上市公司--华北制药和东北制药--中报的亮丽。  

  8月28日,东北制药公布的中报显示,今年上半年实现销售收入27.27亿元,同比增长13.30%,营业利润3.97亿元,同比增长56.62%,属于母公司的净利润3.17亿元,同比增长126%。  
 
  中报显示,公司VC业务上半年销售收入增长15%,毛利率提高到62.5%,但其他原料药和制剂的销售增长放缓。  

  华北制药也是如此,上半年营业收入和主营利润分别实现21.3亿元和6.5亿元,同比下降8.54%和15.07%。归属于母公司所有者净利润0.73亿元,同比下滑22%。  

  在此情况下,VC业务几乎成为公司唯一的亮点。中报显示,公司主要产品VC毛利率已高达57.24%,同比增加6.93个百分点。  

  两家公司的业绩与VC行业的景气度密切相关。“相比去年同期,VC价格有大幅增长,据统计,今年上半年比去年同期增长20%到40%,因为VC的价格维持在10美元/公斤左右的高位。”东北制药一位内部人士介绍。  

  “这是市场的价值规律在发生作用,近几年,由于人工成本和环保成本不断提高,国际VC巨头,如巴斯夫和帝斯曼等,纷纷停止生产或减产VC产品,转而向国内购买,VC行业的主导权基本转移到国内企业。”东北制药上述人士认为。  

  另一方面,则是国内VC行业垄断竞争格局的形成。“目前,国内的VC生产基本被东北制药、华北制药、石药集团和江山制药‘四大家族’垄断,此前,四家VC生产企业间曾发生过价格战,但后来发现这是一种双输的博弈,因此四方一直都有限产保价的默契,这不仅解决了产能过剩的问题,更重要的是解决了价格问题,维持了行业的合理利润。”太平洋证券分析师刘亚明认为。  

  从近几年的情况看,VC价格也是围绕着“低谷--高峰--低谷”的行业周期波动。国内定价权和垄断竞争格局的形成,是否会打破这种规律?  
  
  “我们也注意到了,去年下半年开始,就有很多厂家恢复生产,或是新建产能,甚至有的量很大,这样一来,会对今年下半年VC的价格有所影响,但影响不会太大。”东北制药上述人士称。  

    “VC行业进入门槛虽然不高,只是用了两步发酵法,但每家厂商的制作工艺却有不同,大厂家生产的VC产品质量较好,颜色较白,而小厂家生产的VC产品则泛黄,纯度方面较差。当然,小厂家可以选择以价格优势获得市场,但由于VC产品的主要客户集中在国外,客户对VC价格并不敏感,反而是对产品质量更关心。”一位接近华北制药的人士称。  

  而且,“如果是恢复生产,那么,现在的产能早已释放,但我们看到VC价格并没有受到太大的负面冲击,而如果是‘四大家族’之外的其他厂家新建产能,那么,今年下半年可能面临产能释放的过程,不过,这些厂家首先需要解决的就是营销渠道的问题,因为国外客户更倾向于产品质量,与国内几家大厂商已有较好的合作,因此建立营销渠道将是个缓慢而且艰难的过程。”一位不愿透露姓名的分析师认为。  

  不管怎样,关于VC行业能够逃离景气周期波动的规律,持续景气下去,乐观者认为,国内定价权和垄断竞争格局已经形成,而悲观者则认为,未来的产能扩张将打破这种均衡。

  东北制药上述内部人士透露,“东北制药的制剂业务目前正在搬迁,而原料药的搬迁也在筹划中,可行性报告正在制定,预期未来3-5年内完成原料药业务的搬迁。”原料药的搬迁是否会影响到公司VC的产量,该人士却表示,“目前无法判断。”医药网新闻
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