三九集团重组首推华润上市

　　9月29日,该公司公告称,拟将旗下控股的汉源三九黎红食品有限公司剥离,而此次接手方为华润集团系统内企业香港五丰行,三九集团资产的重组进入内部整合收官阶段。

　　此前,华润集团董事长宋林在华润水泥招股时公开称,华润接下来将分拆华润医药业务赴港上市,此工作已列入华润集团未来两年的工作议程,华润医药将于2012年前以红筹形式登陆香港联交所。在此之前,华润需要厘清三九业务资产,并与北京、上海国资委协商北药和上药的股权事宜。

　　此次处理的汉源三九黎红食品有限公司系2002年2月成立。其中,雅安三九出资75.87万元,占注册资本总额的11%;香港三九出资303.49万元,占注册资本总额的44%。其中雅安三九和香港三九均为三九医药旗下的子公司,因此三九医药间接持有汉源三九共达55%的股权。

    　五丰行将分别以不低于1160万元、4640万元的价格受让上述汉源三九11%的股权和44%的股权。五丰行1951年成立于香港,是华润创业有限公司100%控股的子公司,主要经营肉类业务、水产业务、综合食品业务三大类,业务区域涵盖香港、中国内地及海外三大市场,今年内,更是加速向内地食品市场渗透。

　　据三九医药统计,今年年初至今,三九医药先后从新三九控股收购湖南三九22%的股权;三九黄石100%的股权即债权,预计2009年,三九医贸将向安徽华源和北京医药销售产品达2564万元和1.7亿元,关联交易额高达2.44亿元。显然,在华润医药集团系统内,三九医药业务已经与华源医药业务和北药集团业务初步对接,发挥资产整合的功效。

 　　目前,三九医药旗下医药分销业务尚存200多家零售药房。尽管在2008年该项业务已经扭亏为盈,仍然成为公司业绩的一个负累。三九医药在半年报中称,该公司制药业务营业收入较去年同期增长22.39%,而印刷业务及医药商业增速较缓,低于预算进度。

　　今年上半年,三九医药实现营业总收入21.96亿元,同比增长13.86%;实现净利润3.25亿元,同比增长55.41%,而本次股权转让可以使三九医药获得约2200万元的收益。三九医药未来几年的业绩很重要,该公司作为华润医药集团主体企业,其市场表现关系华润医药业务板块赴港上市的市场估值。

    　华润医药板块的整体上市已经进入华润集团工作安排进程中。据宋林透露,华润集团旗下的医药产品包括成药、中药和西药,去年纯利已达5－6亿元,因此计划在未来三年内,分拆医药业务在港上市,即2012年前完成。 
   
　　华润医药集团旗下尚有50%的北药集团股权和40%的上药集团股权。上述两项资产皆收购华源集团而来,由于上药集团另外60%的股权已经被上海市国资委纳入上实医药(600607,股吧)重组范畴,华润集团争夺控股权基本无望。

    　目前,华润集团向北药集团仍只派驻一名董事,控股权尚在协商之中。因此,掌控北药集团资产成为华润医药集团未来两年的重组重点。在此情形下,华润集团也试图另谋其他收购或以三九和东阿阿胶为资本平台进行业务扩张。