持续有资金流入医药龙头股

　　十月初宏观数据的陆续公布，或显示经济仍在继续復甦，本月A股有望在这种“预期差”的持续修復中逐渐回升。建议投资者继续看好已经出现调整的医药龙头和目前估值还合理的大众消费品。

　　宏观方面，中金表示，九月份发电量可能显著回落，但粗钢产量仍保持较快增速，工业生产和总需求增长企稳的观点仍然成立。

　　九月份食品价格涨幅较大，中金预计CPI（消费者价格指数）通胀较八月份显著上升，加上近期房地产价格的上涨，进一步降低了短期内货币政策放松的可能，预计货币政策将维持中性。

　　持续有资金流入A股

  　 流动性方面，宏观上，央行在国庆节前进行较大数量的逆回购操作，货币市场利率基本稳定，重演六月末“钱荒”的可能性小。今年治理影子银行导致表外项目季
末回表的效应较去年大幅减弱，由此导致M2（广义货币供应量）同比增速在基数效应下出现季末回落现象。预计九月份M2增速小幅回落。

　　微观上，A股资金面有所改善且预期亦在好转。个人日均帐户数连续两周维持在2万户以上，海外资金也连续3周净流入中国股票，表明增量资金入市迹象仍在持续。

  　A股方面，目前市场依然担忧经济復甦的持续性，相比这种“旺季不旺”的主流观点，中金略偏乐观。十月初将陆续公布中国九月和三季度宏观数据，预计数据可
能显示经济仍在继续復甦，十月市场有望在这种“预期差”的持续修復中逐渐回升。风险方面，需要关注美国债务上限和政府可能关门的问题对市场的扰动。

　　配置方面，看好之前已经出现调整的医药龙头和目前估值还合理的大众消费品，并建议将金融板块作为Beta配置。成长股方面，建议从年初至今涨幅较大的传媒、电子板块上逐步撤出。主题方面，对于部分前期涨幅较大的上海自贸区个股建议获利了结，静待进一步的政策细节。