医药行业板块溢价率处于历史相对高位

　　据了解，今年前九个月，医药行业实现收入、利润总额14603亿元和1408亿元，同比分别增长18.4%和17.5%，基本在市场所预期的范围之内。尽管医药行业板块当前估值处于历史低位，但相对全部A股，溢价率仍高达180%，处于历史相对高位。


　　值得一提的是，行业毛利率环比回升，但同比仍有所下降：9月份毛利率28.34%，连续两个月毛利率环比有所提升，但同比仍下降1.14个百分点。3季度的毛利率走势也基本反应了当前的行业环境：在行业规范化的环境下，部分高毛利品种以及新品（医院学术会议减少）销售增速有所放缓，而这类品种毛利率相对较高，因而整体毛利率可能会有所下降。


　　医药招商网了解，就收入而言，9月份收入1879.5亿元，同比分别增长16.2%，低于上半年19.2%的增速，但9月份的行业增速已经企稳回升，小幅高于8月份的15.6%。业内人士分析，行业收入增速放缓与GSK事件所引发的反行贿调查有很大关系。对医药行业的反行贿调查将于11月底至12月份结束，届时，这一事件所引带来的压力有望消除。随着9月份的行业增速已经企稳回升，4季度收入端基本维持3季度增速的可能性较高。


　　迎来估值切换窗口。截止到目前，医药板块2013年整体PE为30倍，处于历史相对低位。分板块来看，化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医疗器械、商业和医疗服务的13年PE分别为27倍、31倍、31倍、34倍、42倍、24倍、64倍。


　　据药品代理人士分析，尽管前三季度盈利有放缓趋势，PE处于历史相对低位，但医药行业板块短期经历调整后有望迎来有利的估值切换，特别是来年经营趋势有望向上的龙头品种。总体看来，行业的发展还是呈现积极状态。 医药网新闻