昆明制药有意开展医药并购，真的可以成功吗？

　　导读：近段时间以来，医药行业的并购大潮始终热度不减，并购重组事件层出不穷。然而备受看好的昆明制药收购湖南达嘉维康有限公司(以下简称达嘉维康)一事宣告无疾而终。
　　
　　11月12日，昆明制药公告称，因公司未就股权收购交易条件与出让方达成一致，公司决定终止湖南达嘉维康的股权收购事项。

　　
　　在之前，昆明制药曾表示将收购达嘉维康70%股权，公司有关人士表示：该动作是为了公司区域性布局，完善销售网络。9月16日，昆明制药称拟公开发行总金额不超过人民币3亿元的公司债券，所募集资金主要用于补充流动资金和偿还银行贷款，以进一步推进产业链整合。
　　
　　据了解，达嘉维康主要从事医院纯销配送业务和冷链及高端产品服务、疫苗业务等，该公司的营销网络基本覆盖湖南省的医疗机构，其营业收入超10亿元。此外，达嘉维康资料显示，其主要以经营新、特药为主，目前经营的品种规格近3000个，50%为中外合资品种，“已与上海罗氏制药、赛诺菲安万特制药、德国勃林格翰制药等100多家国际国内知名药厂建立了稳定的合作关系，并成为这些企业在湖南地区的唯一或主要代理商。”
　　
　　尽管昆明制药有意开展医药并购，无奈往往事与愿违。医药企业特别是医药销售公司属于轻资产类公司，近年在资本市场上的多起并购常出现高溢价特征，昆明制药要拿下达嘉维康70%股权的花费可能在数亿元以上。
　　
　　市场分析认为，今年1~9月昆明制药实现营收29.04亿元、净利润2.03亿元，分别比去年同期增长了11.77%、24.17%，与其制定的2014年营收同比增长20%以上的目标还有一定距离，此次终止收购达嘉维康，将令其延伸产业链增厚业绩的计划受到影响。

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