中恒跌停一周后终止与步长的协议

　　在经历了跌停和停牌一周后，昨日中恒集团(600252)终于宣布，终止与步长集团旗下山东步长医药公司签署的销售总代理协议。双方合作关系起始于2010年12月1日，中恒集团将旗下制药板块梧州制药厂所有产品的总经销权承包给步长医药。

　　签约时步长医药承诺，2011年度完成梧州制药含税销售收入23亿元；2012年度完成梧州制药含税销售收入30亿元；以后三年每年递增。当时天价合同的披露令公司股价出现连续五个涨停。而今，合同执行不满一年，双方就一拍两散，市场也回应以跌停。

　
　　2010年12月，中恒集团宣布全面委托步长医药代理其所有医药产品的总经销。合约共执行五年，步长支付给中恒集团3亿元作为保证金。由于中恒集团2009年的医药收入仅为5.15亿元，因此步长医药承诺的2011年销售23亿元，2012年销售30亿元，以后三年每年递增，天价合同为市场画出一张中恒集团业绩持续高速增长的“巨饼”。研究机构也纷纷为之叫好。

　　虽然有人质疑步长医药的营销能力，但多被机构的唱好之声淹没，广发证券医药分析师杨挺就表示，强强合作“从某种程度上锁定了中恒集团在未来两年的销售额”，目标价至60元。国信证券医药行业首席分析师贺平鸽也认为，步长医药拥有强大营销网络和队伍，而营销是中恒集团的软肋。消息披露后，公司股价也出现五个涨停。

　　从定期报告看，步长医药今年完不成目标几乎是板上钉钉的。因此，双方解约也在情理之中。对解约一事，有业内人士称，主要是中恒集团不满旗下产品被步长医药借代销之名“雪藏”。由于血栓通多用于二三级市场，而步长的主打产品主攻一线大医院，因此合作之前双方均认为冲突不大。

　　
　　但签完协议后，形势发生了陡转。中恒集团董秘彭伟民昨日表示，在合作的9个月里，步长医药并没有投入力量销售血栓通，反而踢掉了原来中恒集团的销售人员，转而由步长派掌握中恒集团的销售。

　　
　　虽然巨额合同取消后，中恒集团的销售未如之前那么“确定”，但如今多数机构仍看好中恒集团。他们认为，分手是因为步长医药未能兑现承诺，但中恒的核心价值未变，产品性能好就行。有分析师甚至如是比喻，“下蛋的鸭子和它下的蛋并没有发生变化，只是换了个卖鸭蛋的人而已”。