医保控费影响医药招商行业增速 |
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国家统计局近日公布的2012年11月份的统计数据显示,从2012年1-11月的数据来看,全国中西药品零售总额的同比增长率较已经连续两个月走弱。对此,国泰君安(香港)医药行业析师孙凤强表示,医药招商行业增速开始下滑的迹象可能在10月已经显现,“我们担心公立医院改革及医保控费会影响医药行业未来的增速。”
国家统计局的数据显示,2012年1-11月,中西药品零售总额累计为4339亿元,同比增长率为23.1%.较1-10月的同比增长率23.5%下降0.4个百分点,较1-9月的同比增长率24.2%下降低1.1个百分点。其中,2012年11月,中西药品零售总额438亿元,同比增长19.8%,较10月18.8%的增长率略恢复。但由于10月的数据显著下滑,成为全年增速的一个小低谷,所以11月医药招商行业增速还是略显微弱。
2012年10月,全国中西药品零售总额为400亿元,同比增长18%,较9月份26.6%的同比增速下滑8.6个百分点;环比下降低11.1%.“从终端零售数据来看,医药招商行业增速开始下滑的迹象在10月或已显现,这与年底医院加大控费力度有关,医改对行业的影响愈发显著,”孙凤强说。
收入端的变化从10月开始,而利润端的转变则在9月已显现。Wind数据显示,随着2012年以来,政策对前两年医改中的唯低价论的逐步纠偏,2012年2月到8月,医药招商制造业利润总额累计值同比增长率由11.47%回升至18.31%,但在随后的9月、10月分别回落至17.40%和16.80%,出现温和下降的苗头。
从主营业务收入、主营业务成本和利润来看,2012年1-10月,医药招商制造业主营业务收入、利润总额分别为13582亿、1322亿,同比增长分别为17.76%、15.85%,医药招商制造业主营业务成本为9631亿,同比增长17.08%.
对比前9月的数据发现,医药招商行业主营业务收入10月增长率在底部徘徊、成本增长率略有下降,但利润总额增长率却下降0.2个百分点。而这也行业销售费用的大幅上涨不无关系。2012年2月,医药制造业销售费用累计值同此增长率仅为16.01%,在10月这一数据已达到24.10%.
“医改是中国医疗系统的一个大型手术,短期来看,政府将通过减少不合理用药及降低过高的药价,以控制医保开支,会带来医药招商行业盈利的阵痛。整体上看,我们担心公立医院改革及医保控费会影响医药招商行业未来的增速,”孙凤强表示。

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