国内优质驴皮原材料价格仍存在上涨空间

　　前段时间，东阿阿胶涨价问题成为了医药界的焦点，备受医药人士的关注。近日，相关人士指出，国内优质驴皮原材料价格仍然存在着上涨空间，东阿阿胶业绩稳定增长，未来阿胶仍存在有提价的可能性。


　　报告期内，公司核心业务阿胶及系列产品实现营业收入33.29 亿元，同比增长17.86%，显示出较为稳健的增长趋势；但是在原材料价格上涨、低毛利延伸品种业务占比提升等因素的影响下，阿胶业务全年毛利率为66.20%，较去年同期下滑4.83%，我们此前一再重申公司具有较强的品牌溢价能力，能够通过持续提价来维持较为稳定的盈利水平。


　　上游资源竞争加剧，阿胶提价预期长期存在：随着阿胶下游市场需求不断扩大、以及上游原材料供应萎靡，再加上国内其他大型制药企业如同仁堂、太极集团等的相继进入，使得行业内对上游优质驴皮资源的争夺逐步加剧，进而带动原料采购成本的持续上涨，公司分别于13 年7月份、14 年1月份相继公告为了保持公司可持续发展，上调阿胶出厂价25%和19%，我们判断国内优质驴皮原材料价格仍存在上涨空间，公司在阿胶市场上拥有较强的品牌、网络、技术和标准、价值优势，在其价值回归战略的推动下，未来阿胶仍存在有提价的可能性。


　　我们根据年报情况，暂调整公司14-16 年EPS 分别为2.11/2.43/2.81 元（原14、15 年分别为2.43 和2.91 元），对应的动态市盈率分别为18、15、13倍；我们认为公司主业经营稳健，财务状况良好，目前股价具有较好的业绩支撑，在现阶段弱市环境下具备较好的防御性，因此维持“买入”评级。


　　现阶段，在医药行业的发展中，众多的问题不断的出现，尤其是东阿阿胶市场。但是医药招商人士指出，市场的变化很有可能会促进企业的发扎，就像上述所说的一样。这就要求企业在进行发展时应该紧跟市场，制定相关的战略，适时地发展。 医药网新闻