乐普医疗回归正途，进军心血管药品市场

　　之前，因动用超募资金买房买车而被外界所诟病的乐普医疗（300003，收盘价25.61元）终于开始将钱花在了正路。公司决定进军心血管药品市场，合作方是另一家A股医药公司*ST天方（600253，收盘价7.52元）。

　　与此前大手大脚的花钱方式不同，乐普医疗此次投资显得较为谨慎，初步投资仅占项目49%股权，并设置了疑似对赌协议的条款，在达到一定条件后才将持股比例提升至51%。

    　今年2月，乐普医疗决定使用1.79亿元超募资金投入国内外营销网络项目，占到全部超募资金比例不超过三成。但公司随后将其中的7330万元用于买房买车，这笔资金占到1.79亿元的41.04%，并且占超募资金6.23亿元的11.77%。此举遭到不少投资者批评，称其“乱花钱”。

   　 6月30日，乐普医疗公告称，公司已与天方药业及河南天方中药有限公司（下称天方中药）共同签署《投资合作框架协议》，公司将与天方药业采取股权合作方式，由乐普医疗对天方药业旗下的天方中药进行增资，将天方中药作为双方发展心脑血管药品业务的专业平台。

    　据资料显示，天方中药是一家拥有药物生产和销售资质的企业法人，公司注册资本为4769万元，公司已形成规模生产并通过国家GMP认证。目前天方药业直接和间接持有天方中药100%股权。

    　根据公告，框架协议签署后，天方药业应委托天方中药全权负责“阿托伐他汀钙胶囊”的市场开发和终端拓展业务。从天方药业的年报可以看到，该药品去年上市后，在仅4个月内就实现了1000万元的利润。

    　那么，这样的一块“蛋糕”天方药业为何要拉拢乐普药业来“分食”？对此，湘财证券分析师叶侃表示，一为是因为天方药业的主营方向为原料药，而制剂方面是其短板；二来，乐普医疗虽然主营医疗器械，但在心血管科这方面的营销网络上拥有一定优势，有助于产品打开销售。

   　但是，乐普医疗此次投资并非一步到位。公告称，投资将分两步走，第一步，乐普医疗通过增资方式取得天方中药49%股权，天方药业持有天方中药51%股权；第二步，在满足相关条件后，实施进一步重组，乐普医疗将持有天方中药51%股权，天方药业持有49%股权。

    　从49%股权到51%控股权的转变，乐普医疗在此设置了一个疑似对赌协议。叶侃认为，这体现了公司对此项投资持谨慎态。“49%持股比例的投资不计入主营业务报表项目，仅计入投资收益，而超过50%持股比例的项目则要并入主营业务。这样做是为了防范风险，可见公司在这次投资上的态度是十分谨慎的。”叶侃说。