医药行业股权持续活跃 医药巨头积极扩张

　　近期，国内医药行业股权交易市场持续活跃，在国内医药消费持续增长以及国家加快行业整合政策推动下，国内医药巨头均采取了积极的扩张战略。不久前，国药控股(01099.HK)公告称，计划以配股方式集资34亿元，用于扩大医药行业及零售网络。华润医药集团外部收购以及内部资源整合加速，6月16日，华润北药旗下北医股份收购普仁鸿25%股权。

　　近年来，在国内消费增长及人口老龄化趋势下，医药行业市场总量逐年增长，该行业企业投资价值得以凸显，股权交易市场持续活跃，而以大型医药企业为主的业内并购活动也逐年增长。根据ChinaVenture投中集团旗下数据库CVSource统计，过去三年(2008年7月1日至2011年6月30日)，国内医药行业共披露并购案例540起，披露交易总额达95亿美元。进入2011年至今，已披露103并购案例，披露交易金额达23.26亿美元，全年并购交易规模创历史记录几无悬念。
 

　　近年来，在“新医改”推动下，政府层面一直致力于推动医药行业整合以提高行业集中度，2010年，卫生部等三部委联合发布的《关于加快医药行业结构调整的指导意见》，明确了行业整合方向以及调整组织结构的具体目标。预计未来几年，“做大做强”将是医药产业重构整合的主基调，而并购是产业重构与走向集中的最快捷、最主流的路径，由此也将开启中国医药产业新一轮并购高峰。

　　从细分行业来看，医药流通将是近期并购最活跃的领域。5月份，由商务部牵头制定的《全国药品流通行业发展规划纲要(2011-2015)》出台，规划将目标定为培养形成1-3家年销售额过千亿元的全国性大型医疗商业集团、20家年销售额过百亿元的区域性药品流通企业。而根据公开资料，我国目前拥有1.3万余家药品批发企业，近3700家连锁药店，全国最大的前3家医药流通企业中销售额只占同期医药商业市场销售总额的20%左右，而美国和日本这一数字则分别为96%和67%，因此，国内医药流通行业实施并购整合的空间巨大。
 

　　近几年，国药控股、上海医药均进行了频繁的并购及资产整合，积极扩张其在全国的网络布局，其中，上海医药整合上实医药资产涉及交易金额达70亿元人民币，是近三年来涉及金额最大的一起并购案例。而全国排名第三的九州通，则主要通过自建网络进行扩张，并购方面并不活跃，因此也未能入选榜单。此外，入选榜单的北医股份作为华润在医药流通领域的主要平台，近期在并购交易市场也表现活跃。

　　除了医药流通，生物工程领域的并购交易也趋于活跃。2010年国家提出推动七大战略新兴产业发展，生物工程位列其中。此外，随着医药行业医改推进及国家基本药物制度的建立，传统医药企业的盈利空间受到挤压，因此也纷纷介入盈利能力更强的生物制药领域。