制药行业的价值不可被低估

　　“我希望，赛诺菲的股票与那些卖汽水和薯片的公司一样，有相同的市盈率。”赛诺菲首席执行官魏巴赫认为制药行业的价值被严重低估。赛诺菲首席执行官克里斯-魏巴赫（Chris Viehbacher）把专利到期的困境抛诸脑后，相信法国制药商及制药同行被低估了。

　　“目前，我们没有真正看清医药市场的基本面。医药市场到了重新评估的时候了。”魏巴赫日前在纽约接受采访时说。魏巴赫认为，当投资者消化了大型制药公司“重磅炸弹”品牌药专利到期而面临仿制药竞争的事实后，医药市场将重新评估。现在赛诺菲股票的市盈率为7.5倍，而其他几个竞争对手股票的市盈率同样维持低位。

   
　　总部设在巴黎的赛诺菲生产的抗凝血药波立维和抗高血压药伊贝沙坦（Avapro）将在明年面临仿制药竞争，但公司表示，将通过使产品多样化经营和承诺在2014年前将分红比例提高到35%-50％，来提高股票投资者的信心。赛诺菲计划今后几年维持高派息比率。“如果要对股利政策作出承诺，必须做好准备，使这一承诺长期化。”魏巴赫认为，有研究表明，提高股息比股份回购对股价的支撑作用要强。

　　在失去“重磅炸弹”品牌药后，赛诺菲盈利的持续增长主要依靠疫苗、动物药、保健产品以及新兴市场。魏巴赫认为，赛诺菲不必为失去“重磅炸弹”品牌药如波立维而心灰意冷，他对这样的药品生命周期并不陌生。该公司已做好失去它们的准备，并将继续取得成功。在2008年成为赛诺菲首席执行官之前，魏巴赫在葛兰素史克公司担任北美地区的负责人。

　　2009年11月，由于马萨诸塞州阿尔斯顿工厂中6个生物反应器中的一个被发现存有一种病毒，致使其生产的两种关键药物Fabrazyme和Cerezyme生产延误，供应出现短缺的现象。Fabrazyme是一种用于治疗法布里病(Fabry disease)的药物；Cerezyme则被用于治疗戈谢病，一种家族性脾性贫血、葡萄糖脑苷脂酶缺乏症。

   
　　2010年5月，健赞因污染问题接受了FDA对其1.75亿美元的罚款。魏巴赫认为，赛诺菲有充足的现金流来帮助健赞几个延迟的项目走上正轨，包括3个处于Ⅲ期临床试验的药物。他对健赞研发的多发性硬化药物Lemtrada充满着信心，该药在Ⅱ期临床试中减少MS复发率为60%，将在今年进行Ⅲ期临床试验。此外，他对正在研发的糖尿病治疗药物GLP-1感到高兴，希望该药与长效胰岛素来得时一起，成为公司主要的糖尿病治疗药物。